【财讯】执着的期货套利者：套利一样有暴利

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执着的期货套利者：套利一样有暴利 2008年06月28日01:50 第一财经日报

执着的期货套利者：套利一样有暴利 插图/苏益 点击此处查看所有财经信息图片

有一次，我忍不住问他。 “是什么让你拒绝单边操作带来的暴利诱惑，还有什么理由让你这么多次套利交易”。

“祝你睡觉”，这是他的回答

对于4年前开始的铜价急剧上涨，从去年开始大豆的期待价格高涨，期货投资者很少参与其中一边的高涨利益的情况下，陆风(假名)是例外。 手里有沉重的隔夜仓库，能睡得安稳，这样的投资者也不多，陆风又是例外。 期货保证金交易方法以许多投资者的习性为追求短期利益，陆风以每年50%的利益模式为习性。

陆风，期货市场的替代投资者只关注套利交易，在6年的期货投资历史中，从未参与过单边交易。 套利交易很难给他带来其“终极”的短期利益，但年均50%的收益率依然能达到财富稳定增长的目的。

可以睡觉的期货投机

四年前，陆风在上海和伦敦两个市场之间进行铜期货套利的复印件吸引了我。 逻辑清楚，文章流畅，见解独特是给我的第一感觉，我认为这个身体一定是期货市场的“老手”。 于是利用“就业方便”认识了他，但他24岁和短短两年的经验令人吃惊。

在之后的交往中，我发现他很特别，他不在乎品种的上升和下降，他不是随波逐流在某品种上升后寻找原因，而是集中在他的套利交易上。

我记得从2006年3月到5月，铜价在短短两个月内上涨了40000元/吨，但在上涨之前，他说铜价会上涨。 于是，我问我是否用电话做了多期铜，电话的人笑得不轻松，他补充说:“我没怎么做，但像对冲交易一样赚钱了。”

在四年的交往中有时会出现类似的对话。 和他讨论了行情，研究了操作，结果不仅得到了裁定，还得到了裁定。

有一次，我忍不住问他。 “是什么让你拒绝单边操作带来的暴利诱惑，还有什么理由让你这么多次套利交易”。

“祝你睡觉”，这是他的回答。

在那次对话中，他告诉记者，无论是单边多还是卖空，还是双向套利交易，本质上都是投机，单边操作是同一品种价格上涨的单纯投机，套利是博取不同品种价格差异变化的投机。 既然是投机，就要承担风险。 单边交易可能有很多短期收益，但面临更大的风险。 套期保值包括两个方向的操作，减少了收益，相应地也降低了风险。 “很多人做单边交易，整晚拿着头寸就睡不着，必须等外盘下班后上床，结果没有休息，第二天的操作质量也很难保证。 套利交易不同，无论外盘是否下跌，双向持仓结构都能在晚上安心睡觉，也不会影响第二天的交易状态。 ”。 他指出了。

国内期货市场的很多品种受外盘的影响很大，所以经常被外盘牵引，国内期货品种第二天开放，高2%。 如果单边交易者的持仓方向和跳跃方向相同，他可以获得巨大的利益，但相反会出现大幅度的损失。 这种隔夜的不连续变动，给许多单边期货交易者带来了“夜不能寐”。

陆风认为期货交易是生活的一部分，不应该妨碍正常的休息时间。 期货投资是一个长期的过程，如果睡不着，就不能取得最后的胜利。