【财讯】梭哈投资不可取 教你怎么用公式合理建仓？

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来源:私人排网

复印件开头的列你想和大家玩游戏。 假设列你赌了。 赌博的条件如下。 拿出硬币扔。 硬币在正面赌两倍。 硬币在另一边失去本金。 有一百美元。 怎么赌？

嘿！ 这还不简单。 同样的概率，按正面能得到两倍的钱。 我只输两倍的钱。 你在等什么？ 不要按正面。 在这里列你只能称赞你做的投资决定是对的，但新的问题来了。 每次赌多少钱，收益风险会最大化？

如果你是冒险主义者，你想玩的话可能会觉得票很大。 我不会一次把一百元全部推到正面。 幸运的是，从一次正面可以得到200元，可以说是值得夸耀的赌博史。 但是如果你必须拿到100元的资产，你什么都不做。 好不容易参加列你的游戏，很明显结束得这么快。

如果你是保守主义者，这个时候就慎重吧。 请一起慢慢来。 所以每次赌一元，表面输两元，背面输一元。 玩了几十瓶后，突然觉得，除了每次下注都很辛苦，别人赌十块钱一次赢二十块钱，自己一次赢两块钱，十次才赢二十块钱，后悔错过了几亿美元！

一百多一元太少，应该按多少比例下注？ 这个问题看起来解不开，凯莉的公式告诉我答案是25%。 看看凯莉公式的真面目。

f =(bp-q)/ b

在公式中，每个参数的含义如下:

f =应下注的资本比率

p =获胜的概率(也就是投硬币正面的概率)

q =失败的概率，即1 - p (即硬币背面的概率)

b =倍率等于预期利润÷损失可能性(即损益比)

回到上述赌注，硬币被抛正反的概率都是50%，所以p、q获胜的概率都是0.5，倍率=预期利润÷可能损失=二元利润÷1元损失，倍率为2，我们要求的答案是下注比例，即( BP-q )÷b =。

凯莉的公式不是列君凭空构思的。 这个数学模型在华尔街得到了验证。 除了在赌场被认为是正神之外，在投资业界也被称为“资金管理神器”。 比尔·格罗斯、查理·芒格等投资者的心爱，巴菲特依靠这个公式赚了很多钱。

我们应该用凯莉的公式从赌场赌到股票市场的建设仓利用吗？

股票与赌局不同，股票是连续的过程，赌局是阶段性的过程。 股票将来某一时刻的收益率不是像赌博一样固定的值，而是区间分布，如下图区间的游走变动。

我们可以在这里模拟股票市场和赌场两种模型。 根据每个人对股票投资的风险承担能力设定止盈线和止损线。 如果股票价格碰到两条线，赌场的这个游戏就结束了。

首先在进行股票投资时，往往不需要理解市场各股票的基本情况。 如果你自己知道几个真正知道的企业的倍率就ok了。 例如，投资医药股的投资者普遍关注的指标是该企业新药是否通过国家安全审查，投资航空股的投资者关心油价、人民币汇率的上升情况，投资5g股关注国内5g政策的颁布……自己

其次在市场现实情况下，股价不是杂乱无章的游走。 越来越多的情况下，是根据某个政策(可能是市场整体的宏观政策或某个板块的产业政策等)导出的，例如，突然利润出来，财务报告发表后超出预想，准利率下降，或者单纯的资金面流入短时间的高空

听起来有点模糊，举个栗子吧(栗子真的是个好东西)。 例如，某生物制药企业手中有处于审查阶段的新药，这种药的国际审查原稿的通过率只有50%。 因此，通过评价该企业的迅速发展前景，该药通过的话，市场上运用的市场价格应该会超过20亿。 如果不通过的话，有可能下降到6亿。 20亿是你对新药市场未来的预测，6亿是整个企业除去这种药后剩下的市值总和，20亿和6亿是这家企业的盈亏线。

现在这家生物制药企业的股票市场市值是10亿。 也就是说，如果这药通过审查的话，上升利润是200%。 如果不合格，大概要损失40%。 这是这件事的倍率计算。 这个时候我应该怎么建仓库？

凯莉的公式可以计算。 f = (0.5*2 - 0.5*0.4)/ 2 = 0.4。 这时，向你的40%仓库投入这种生物医药股是合适的。 投入40%的仓库可能不是赚你最多的，但收益风险一定是最高的。

其实凯莉的公式在a股市场还有很多其他运用。 例如，最近许多企业年度报告的预表将于本月22日开幕。 投资者可以根据年度报告的事前披露项目重新定义企业的成长水平，根据预测的pe和股价设定损益线。 当然年度报告的事前披露也只是事前披露。 最终企业的实际收入利益是如何混入水分的，投资者也应该概率性地评价它来建设仓库。

另外，很多投机股在市场上打鼓花打板的气氛很强的情况下，投资者也可以利用凯莉的公式建设仓库。 前提是必须在报价中设定倍率。 第几张板不应该继续。 损失的多少必须撤退。 根据市场炒作的气氛，明天评价该股是继续打板还是以一泻千里的概率进行仓库分布。

最后列君列举的建仓拆除是行情良好，投资者对股票有深刻的了解而进行的，通常这种凯莉公式的期望值( bp - q )才是正值，建仓是有意义的。 如果对某种股票不太了解，不能做出一定的评价，或者行情下跌的话，我们的小散户赶紧打扫仓库避开危险吧。

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