【财讯】怎么投资黄金？

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资料来源:老罗语指数投资

一、影响黄金价格的因素

首先，为了改善黄金资产的投资，首先需要知道影响黄金价格的因素。 预测黄金的价格动向有利于黄金资产的合理投资。 以下列举了影响黄金价格的主要因素。

1 .美元趋势

说到黄金，很多人最初反应的是美元，但为什么呢？从历史上来说，这是第二次世界大战后确立了“布雷顿森林体制”，美元与黄金挂钩，其他国家的货币与美元挂钩，奠定了国际霸权的地位。 因为现在黄金的市场价格是以美元为单位的，所以黄金和美元有非常强的关联性，美元升值会降低黄金的价格，相反美元贬值会提高黄金的价格。

图1是相对于1971年开始的金价和美元指数每天的收盘价的，美元指数上升时金价下降，可以看出美元和金价几乎是负相关的。

美元趋势和黄金趋势一般呈负相关关系。 也就是说，人们买黄金就卖美元，买美元就卖黄金。 由于黄金稀少等特点，一直被认为是有价值、有储备价值的好资产，美元的价值虽然没有黄金的稳定性，但流动性一直很好。 因为这笔美元和钱迷恋投资者。 美元指数坚挺，在一定程度上削弱了黄金储备资产和价值保持功能的地位。 当美元趋势强劲时，人们认为投资美元上涨的机会很大，自然地追赶美元。 相反，如果美元在外汇市场上疲软，金价就会上涨。

因此，美元的强弱对金价有非常大的影响。

2 .战乱和政局动乱期

黄金是国际公认的交易媒体，具有公认的特征，价值稳定。 这是因为一直被视为避险投资品种。 到了战乱和政局震动时期，各国的经济迅速发展，多少受到限制，通货膨胀有可能导致当地货币贬值。 黄金是不属于任何国家的货币，那时才起着不可替代的作用，人们对黄金的诉求增加，刺激黄金价格的上涨。

一般来说，战争和社会动荡，从回避危险的诉讼中金价容易上涨，但在不稳定的时候金价一定不能感觉到上涨，必须结合影响金价的其他因素，比如美元等。 例如，从1989年到1992年，世界上发生了很多政治动乱和理发战乱，但金价并没有因此上涨。 因为当时每个人都有美元，抛弃了钱。

因此，在战乱和政局震动时期，为了避免危险而购买黄金是考虑黄金价格变化的一个方面，因为有必要结合影响黄金价格的其他因素来评价黄金价格的趋势。

3 .世界金融危机

如果世界银行因金融危机倒闭，金价会有什么反应？

危机发生时，人们自然想把钱保存在自己手里。 银行为此出现了大量的兑换和破产，国家为了保存最后的投资机会收紧银根，人们拿不到钱，暴动不断，全国陷入恐慌。

在美国等西方国家的金融体系不稳定的情况下，同样出于避险的理由，人们投入到黄金中，对黄金的控诉增加，引起黄金的价格上涨。 金融体系稳定后，人们的投资眼球从黄金投入到别的地方，黄金的销售导致黄金价格下跌。

4 .通货膨胀

通货膨胀总而言之就是物价上涨，能买到同样货币的越少，这种货币就越没有魅力。 物价稳定，有现金也没有贬值和利息收入，人们就不能自然选择黄金。 通货膨胀激烈，拿着现金容易贬值的话，人们就会购买黄金，黄金的价格会随着通货膨胀而上升。

美国的通货膨胀率最容易引起黄金价格的变动。 智力、乌拉圭等小国，无论通货膨胀率有多高，对黄金价格的影响都微乎其微。

通货膨胀几乎总是经济增长和扩张的信号。 在经济增长和扩张时，货币供应量的扩大很普遍。 增加货币供应量会稀释流通中各货币的价值，购买哪些有存储价值的资产会更贵，如黄金。 因为这个货币供应量迅速扩大的量化宽松计划被认为有利于现货的黄金价格。

5 .石油价格

黄金是通货膨胀的保值品，与美国的通货膨胀密切相关。 石油价格上涨，通货膨胀持续的话，黄金的价格也会上涨。

为什么油价上涨意味着通货膨胀？ 因为世界主要原油现货和期货市场的价格都是美元计价，原油价格的变动不仅反映了世界原油的供求状况，还反映了美元汇率的变化，美元汇率暗示了美元通货膨胀的消息。

例如，如果原油价格上涨，美元汇率下降，即美国通货膨胀上升，金价可能反映出通货膨胀同时上升。 这是因为原油价格间接影响黄金价格。

6 .当地利率

黄金的投资收益率来自价格溢价，得不到利息。 因为这个利率的高低是投资黄金的机会价格。 利率低的情况下，投资黄金损失的利率利润少，机会价格低，折衷下，投资黄金的利润更大利率上升时，收取利息会进一步引起人，黄金机会价格增加，黄金投资价值下降。

这是因为美国利率上升时，美元会被大量吸收，黄金价格会受挫。 利率与黄金关系密切，本国利率高的话，必须权衡利率收入和黄金哪个好。

七.经济状况

经济繁荣的一方面，人们的投资热情和投资充裕度增加，民间购买黄金的能力提高，黄金价格也得到一定的支持。 另一方面，国家害怕经济过热采取严格的政策，黄金价格下跌。

例如，美国的经济增长很强---低失业率、就业增长、制造业扩张、gdp增长超过2%时，就有推动黄金价格下跌的倾向。 强劲的经济增长意味着联邦储备系统采取措施收紧货币政策，提高利率，降低黄金价格。

8 .黄金供求关系

决定黄金价格的最直接因素是黄金的供求关系。 黄金产量因新采金技术的应用、新矿的发现等原因大幅增加，如果供给超过需求，黄金价格就会下降。 相反，由于矿工的长期罢工等，黄金产量停止增加，如果供给低于需求，黄金的价格就会上升。

黄金趋势的基本分解有很多方面，在利用这些不同要素时，考虑到各个要素的作用有多大，需要得到黄金价格的综合变动。 黄金的特别之处是其开采价格远低于其价格，产量不随价格变化太大，产量比较稳定。 因为这种短期黄金实物支付对黄金价格的影响更大。

金的基本分解在时间段内分为短期(一般为3个月)因素和长时间因素，表1中列举了供求两方的短期和长时间的基本分解因素，短期和长时间的作用效果也需要分开分解。

二、黄金etf的投资战略

理解黄金价格的影响因素，可以进入下一步。 我理解了黄金etf投资战略。

1 .频带操作

黄金etf可以使用t+0交易机制，当天购买基金份额，当天销售，在二次市场上的买卖完全可以作为股票进行操作。

进行黄金频带操作时，可以将基本面分解和技术方面分解相结合，大致遵循“基本面评价的大势、技术方面指导操作”。

基本面分解对影响黄金价格的基本水平进行研究。 通过市场新闻，从黄金价格的影响因素入手，研究黄金供求，预测黄金未来价格的趋势。 但是，受现实大量新闻和新闻不对称等影响，基本面的分解适合机构投资者。 影响黄金价格的因素很多，很多复杂，一般投资者很难收集完美的消息，进行正确的评价。

技术分解利用黄金过去和现在的成交量、成交量、其他各种指标等资料，结合能反映市场变化动态的各种理论，分解黄金的价格趋势。 一般投资者容易技术分解，但技术分解也有限度。 技术分解只是概率性的，有些指标具有滞后，因此投资者总是在金价上涨后追赶，其他技术的分解基于历史数据，未来的趋势不一定是历史的重复。

图2是最近两年上海黄金交易所黄金价格的推移，时间是从年1月3日到年12月28日。 初期，黄金价格有上升趋势，年1月3日黄金价格为263.65，年4月19日黄金价格为285.75，低价购买，高价释放后收益率为8.38%。

错误的带宽操作是在年2月9日，金价为269.55元/克，误认为是低价购买，评价了将来金价的上涨，但实际上金价下降后下跌，因此在年5月22日出售，金价为266.01元/克，期间

可见，在黄金价格趋势评价不确定的情况下，带宽操作不太起作用。 频带操作可能在越来越多的事情上被驱动，如图2所示需要把握好机会。

对一般投资者来说，基本面的分解和技术的分解都有限度。 因为这个普通投资者很难正确把握黄金的趋势。 建议将金etf用于带宽操作的投资者最好自己对金的价格影响因素有一定的理解和研究，而不仅仅是别人的一面之词。

2 .定投战略

金etf可以作为基金定投的目标，可以单独定投金etf，也可以将金etf作为资产组合的一部分定投。

黄金etf和沪深300指数年到年的年收益，沪深300指数的表现大多优于黄金etf，累积收益率和年化收益率更高，但金etf的整体表现平稳，沪深300指数的变动更大，上升时收益率如年

图3从年初开始分别决定沪深300指数和金etf的累积收益率，沪深300指数的收益率多在金etf以上，同时决定沪深300指数可以得到更高的累积收益率，最高超过25%，金etf的最高累积

选择基金定投时，波动其实是定投的好朋友，高波动基金的平滑价格效果好，能获得更好的收益，这就是直接定投金etf的收益率比不上定投幅度基指数的理由。

如果你想决定金etf，你可以成为资产组合的一部分，而不是全部。 黄金资产的核心功能在整体资产组合中作为“稳定器”存在，通过长时间配置起到平滑变动的作用，投资比率不高，相当于控制整体资产的撤回水平。

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