【财讯】CPI 5.4%，如何回事？

本篇文章2025字，读完约5分钟

资料来源:老罗语指数投资

去年9月公布cpi 3%的数据后，完全出乎意料，3个股指直接绿了起来。

这次公布的是去年1月的cpi数据: 5.4%，明显超过了市场预期的4.8%。

这次的cpi数据怎么解读？ 对我们的投资有什么影响？ 基长会带你一个一个地分解。

◆◆cpi为什么这么高？ ◆◆

从细目来看，食品价格依然是影响cpi趋势的关键，非食品价格的分化变大了。

年1月的食品价格比上年同期增加20.6%，比上个月( 17.4% )高出3.2个百分点。 食品以外的价格只上涨了0.3%。

在食品项目中，猪肉价格上涨最多，去年1月猪肉价格比去年同期上涨了116.0%。

去年12月才不让二弟子的价格这么高涨，这次春节的效果是疫情连连，二弟子又开始发威了。

总的来说，今年1月的cpi数据保持高位，主要有以下三个理由。

春节的效果

有些人相信这是大家在往年节日中最深刻的经历。 每年春节，为了过上好的一年，大家对食品的价格不那么敏感，价格比往常贵一点也可以接受。 当然，商家不会错过一年一度的赚钱机会，所以春节期间的物价总是处于更高的水平。

基期偏差

今天公布的cpi数据的5.4%显示了与去年同期相比，即今年1月与去年1月相比上升了多少。 对，和谁相比非常重要。 去年1月还不是春节，所以年1月的cpi相当于比较低的基数，涨幅也自然变大了。

瘟疫的因素

这是最大的意想不到的因素，也是这次cpi远远超过预想( 4.8% )的第一个原因。 另一方面，春节期间疫情防控、商户停业、交通运输也逐渐加强管制，直接影响平民日常用品的供给。 另一方面，减少外出，为在家生活储备食物，引起了诉求的增加。 供给减少，控诉增多的话，自然的价格也会上涨。

◆◆未来怎么走？ ◆◆

1月的cpi出乎意料，很多人担心会不会从后面往上走。

实际上，去年9月的cpi数据(3% )公布后，证券公司预计cpi数据将继续保持高位，预计年2~3月将明显返回。

最新的证券公司研究报告显示，受疫情影响，cpi今后仍处于较高水平，但应该不会再上升。

招商证券

cpi到达高峰

1月的cpi比去年同期增加5.4%，概率为本轮的高峰，之后有下降的趋势。 第一，1月的cpi比去年同期达到了4.0个百分点，达到了本轮的高峰。 之后，2~7月在2.93~3.34之间执行。第二是1月畜肉的价格再次反弹，但考虑到猪肉的生产能力去年11月恢复到极限，cpi的新涨价因素开始下降。 总的来说，第一季度结束后，cpi回到4.0以下。 第二季度结束后为3.0以下。

光大证券

后续的困难很容易继续

随着后续疫情的逐渐抑制，对供给的影响也减弱，猪肉供给不足的修复情况也步入正轨，预计后续cpi的趋势不容易上升。

中金企业

2月份cpi可能会急速下降

向前看，年初的通货膨胀数据受到春节因素的干扰，2月份cpi有可能明显下跌。 另外，新型冠状病毒大爆发全国推迟了节后恢复，节后大宗商品供求减弱，价格整体下跌，非食品价格短期内可能面临下行压力。

中银国际

达到了cpi或年内的高价

由新冠引起的肺炎疫情可能明显抑制必要费用品以外的指控，导致食品以外的价格增加，之后明显下跌。 但是，猪肉等食品价格依然处于高水平，因此受耀尾效应的影响上半年的cpi与去年同期相比依然处于高水平。

令人担心的高cpi紧缩财政政策和货币政策，短期内不会发生。

考虑到这次疫情对经济的冲击，机构认为，以后政府将加强政策调节，继续追加宽松的政策，帮助经济恢复活力。

总结起来，受春节效果、基础期间偏差和免疫因素三个方面叠加的影响，1月份的cpi数据超出了预期，但对政策面没有很大的冲击，预计合理地看即可。

参考资料:

1、【华泰宏观李超】1月的大致率是全年cpi的高价年1月的通货膨胀数据的评价

2 .光大证券对年1月的cpi和ppi数据的评价和债市观点:疫情推动cpi的再创新

3、申万宏源宏观经济月报第16期: 1月经济数据预测，疫情影响cpi或暂时上升，春节错位出口低增加

4、中银国际1月通货膨胀评价:触及cpi或年内高分，新型冠状病毒冲击申诉的大爆发

5、招商证券年1月cpi、ppi评论: cpi达到高峰，ppi从负转为正。

6、中金企业年1月通货膨胀数据评价:春节要素及短期供应瓶颈暂时提高cpi

风险提示:此资料仅供参考，未构建价格企业任何业务的推广定位资料、投资建议或保证，未作为任何法律文件使用。 基金管理者承诺以诚实的信用、勤奋的职务粗略地管理和运用基金资产，但基金一定受益，不保证最低收益。 投资者在购买基金时必须详细阅读基金的基金合同和募集证明书等法律文件，掌握基金的具体情况。 基金管理者管理的其他基金的业绩及其投资者获得的过去业绩不预示将来的业绩，也不保证价格基金的业绩。 对基金的投资要慎重。

全天候滚动播放最新的财经信息和视频，越来越多的粉丝福利扫描二维码备受关注( finance )。