【财讯】黄奕前夫姜凯基金10年三度易名 审计报表疑点重重

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黄奕和前夫姜凯婚纱照(资料图)

审计报告的可疑之处:起始资金仅为120万美元，审计期为空白，收入数据不透明

朱丽娜秦伟

与女演员黄奕的结婚，使姜凯的公众曝光量瞬间上升。 随之进入公众视野的是他负责操作的中华对冲基金和姜凯到底有多少疯狂的推测。 接下来的“假富豪”的报道，再也抑制不住姜凯了。 他在报纸上刊登了律师信，试图澄清基金破产的传闻。 但是，这使真相更加混乱。

现在中华基金的网站已经打不开了。 但是21世纪的经济报道记者获得了该基金成立以来的部分审计报告。 在整理这一百多页报告的过程中，疑点太多了，不会消失。

除了那桩婚姻的是非，由于这些问题，26日傍晚，21世纪的经济报道记者打了姜凯的电话。 现在他正在欧洲的一个岛上度假。

十年三次“易名”

关于中华对冲基金的历史，根据姜凯本人委托上海理慈律师事务所发表的声明，1999年姜凯在美国设立了龙基金，即中华对冲基金的前身。 但该声明没有披露龙基金或中华对冲基金的英语全名(只注明dragonfund和chinafund )。

根据21世纪经济报道记者得到的审计报告，1999年10月22日，龙基金( dragonfund l.p )。 在特拉华州成立的是主要进行高流动性证券和期权投资的有限合作机构。 由于设立门槛低，特拉华州是美国许多对冲基金开始时选择的设立地。

龙基金的一般合作伙伴兼投资经理是龙金融资本( dragon financial capital l.l.c )。 控制和管理基金的业务。 龙金融资本主要从事公开市场的股票投资，主要股东是姜凯。 在1998年7月31日至1999年10月29日的审计报告中，只公开了其中一个账户的投资收益率，1998年8月开设的账户的初始资金只有120万美元，审计期末约有790万美元的股票价值，同期内姜凯或龙金 截至1999年12月31日，龙金融资本拥有龙基金3.75%的权益，一年后降至0.62%。

关于为什么突然把龙基金改名为中华基金，姜凯在接受21世纪经济新闻记者的独家采访时说:“第一考虑到很多中国大型企业在美国上市，我认为中华基金这个名字更合适。” 但是本人也说基金的操作没有任何关系。

龙基金成立正好五年后，2004年10月22日，中华基金( chinafund l.p。 在特拉华州成立，同样是有限伙伴机构。 根据当年的审计报告，在中华基金成立的第二天，龙基金开始将美银证券和贝尔法斯特资产转移到高盛，成为中华基金的有限合作伙伴，截至2004年12月31日，龙基金资产的比例占45%。 senturion assets l.l.c。 (以下称为“senturion”)是中华基金的普通合作伙伴，姜凯是管理资产组合的基金经理。 从成立日期到2006年7月31日，senturion是中华基金唯一的投资者。

根据2007年审计报告，senturion在审计期间后成立了中华基金开曼[chinafund(cayman) ltd .，即现在的中华对冲基金]，其投资战略与中华基金类似。 从2008年1月1日起，该基金开始运营，普通合作伙伴将资金从中华基金转移到中华对冲基金，享受美国税收免除。

“中华基金主要是岸边基金，与美国客户相比，中华基金开曼作为离岸基金，主要投资者是非美国客户，这种安排主要来自税收考虑”，姜先生轻言。

但是，“(几次改名)是一个奇怪的事件，过去有一点基金因赤字关闭，成立了新的基金。 ”。 在对冲基金领域多年的老手告诉我们，对有优秀业绩的对冲基金来说，并不容易多次取名。

关于姜凯的中华对冲基金，从审计报告中公开的消息可以看出，龙基金、中华基金和中华对冲基金不是只更改名称的同一实体。 截止日期之前，21世纪的经济报道记者从2008年开始没有得到年度审计资料，中华基金的账户资产什么时候转入中华对冲基金，中华基金关闭等问题还不知道。

但是，年姜凯根据提交给美国证监会[微博](sec )的注册文件，当时在sec注册的依然是中华基金，姜凯是senturion securities l.l.c管理者和中华基金的一般合作伙伴。 据发表，当时中华基金的对外募捐总额仅为81.9万美元。

审计报告的疑点很多

企业向21世纪经济报道提供的多个审计报告中，只有1999年11月1-2000年12月是毕马威会计师事务所，年1月1日~12月31日由安永会计师事务所审查。 其余时间中，1998年7月-1999年10月的审计会计师没有名字，2003年10月-2004年12月为altschuler，melvoin and glasser llp审计，2006年8月1日-2006年12月31日，2007年为

“这些会计师在对冲基金领域非常有权威。 ”姜凯告诉了21世纪的经济新闻记者。

令人费解的是，多个审计报告的审计期选择非常随机，从2003年10月1日到2004年12月31日，从2006年8月1日到2006年12月31日，中间跨期是否被谨慎选择？ 这些疑问是姜凯的回答是自己不清楚，在21世纪经济新闻记者的再三追究下，他说这些不是公开新闻，不需要公开。

不仅如此，审计报告在时间上缺乏一致性，有多个时间段的空白。 最初是1998年7月31日-1999年10月29日，1999年11月-2000年12月，其次是2003年10月1日-2004年12月31日，中间有最近三年的空白。 另外，整个报告中也没有提到2005年1月1日-2006年7月31日、2008年的这些时间段。

姜凯说:“2008年雷曼兄弟破产，资产被冻结，所以从08年开始就没有审计报告。 今年年初我们的一部分资产出来了。 ’”

但是，对此记者听到的多个对冲基金领域的人们表示，对“资产冻结”的说法有很多疑问。

与常见的财务报表审计报告不同，该基金成立于1998年，但到2006年，为1998年7月31日-1999年10月29日，2003年10月1日~04年12月31日，2006年8月1日~2006年12月31日 1998年7月31日至1999年10月29日的累计收益率达到358%，年7月至年12月国泰君安账户的累计收益率达到742%，但在2000年的审计报告中，补充证书中记载的收益率全部为59.8%

但是，21世纪经济新闻记者阅读的多份审计报告没有提到中华对冲基金的资产管理规模。 总资产规模在2007年达到高峰的也是6224万美元。

姜凯在回答记者疑问时表示，该基金年末资产管理规模超过1亿美元，但拒绝透露具体数字。 而且据说现在这个基金不再吸引新的投资者了。 “我们不需要钱，我们最新的理财规模不小。 ”。 他强调。

“(资产管理规模)不足1亿美元的对冲基金几乎没有人关心。 低于5亿美元的东西通常不包括在对冲基金的数据库中。 ”。 上述对冲基金的相关人士指出。

2008年至今的数据也同样缺失。 今年年初，安永受委托发行了特别审计( aup )报告书，但与正式的年度审计报告不同，aup只审计了姜凯委托的复印件。 姜凯告诉了21世纪经济报道记者旗下管理的账户有10多个，但为什么选择只审计其中的两个账户还没有明确。

投资战略的变化

许多投资者最关注这个基金的问题到底是怎么赚钱？

2006年审计报告首次发布姜凯持仓，包括12万件天然气油田服务信托权益和5.75万股百度[微博]。 2007年，持股对百度的加仓达到15.315万股，占全部股票投资的96% (按市值计算)。 截至2007年12月31日，该基金的股票投资总额约为6200万美元，百度单一股票投资额超过5900万美元，杠杆作用约为130%。 该基金的其他股票投资额仅为220万美元左右。 在风险套期保值方面，同期该基金出售的股票为26608美元，下跌期权为107万美元。

孤注一投的押注百度，这个投资组合当年的净投资收入竟然不到8万美元。

对冲基金业界人士认为，专业投资者很少见到这样有重仓的股票，香港投资股票对冲基金经理的资产组合可能包括20-30股，2006年姜凯投资的天然气油田服务信托权益也实质性

从股票向杠杆高的期货、期权的转换，到了年份会更明显。 今年年初，安永先生在姜凯先生和ameritrade两个账户进行aup，审计结果表明，从年12月到年12月，期货、期权成为姜凯先生的第一投资方向。

“我们现在做的期货是世界上最好的。 和索罗斯们做的一样。 与股票不同，国债和指数等没有流动性问题。 ”。 姜表示。

但是本报采访的很多对冲基金的人说他们从没听说过姜凯和他的基金。

回答记者关于投资杠杆的咨询，姜凯则表示自己投资股票20多年来一直是“零杠杆”，从年开始投资期货，投资组合的30%用于期货保证金，其他70%的资金放在现金上。

“在期货交易中获得高收益并不是那么困难，特别是基于比较小的资本规模，但这种操作模式存在不太容易持续的问题。 ”。 一位外资对冲基金的最高投资官告诉了21世纪的经济报道记者，风险也比许多对冲基金高得多。