【财讯】每周汇市评论

本篇文章3183字，读完约8分钟

就业严重恶化后，美国经济陷入深度衰退最近汇市僵局，美元停滞欧元下跌，其他货币下跌，汇市结构越来越不明显。 这被认为是因为金融市场最近比较平静，避险情绪下降了。 但是，从趋势的角度来看，即使在现在，上涨美元也是最好的战略，金融市场比较平静的状况难以持续，本周的美国议会有可能引起新的波澜，无论是否通过了三项汽车救济方案。

美国上周公布的11月非农就业人数大幅恶化，令人吃惊的是减少了53.3万人，为1974年12月以来最高，11月的失业率上升到6.7%，为1993年10月以来最差。 之后，美国总统布什在电视上承认美国经济衰退了。

这样糟糕的就业数据表明，美国经济衰退非常严重，预计从1980年到1982年和从1990年到1992年有两次以上的衰退，美国经济很可能在今年的四季度和明年陷入深度衰退。

美国陷入深深的衰退，对新兴市场来说将是巨大的讣告，出口市场和资金来源都出现问题，衰退越深，持续时间越长，意味着对世界经济的打击越大。

其他数据也表明美国陷入了泥潭。 11月的ism制造业景气指数为36.2，创1982年5月以来的最低水平，11月的ism服务业景气指数从10月的44.4下降到37.3。 10月的营建支出减少了1.2%，比预想差的10月的工厂订单比上个月减少了5.1%，创下了8年来最大的减少幅度。

美元指数上周维持高位振动整理，短期趋势不明。 但是，中期趋势依然稳定，后市还有上升的馀地，但如果美指短线跌破85.50，则会引起短期下行压力，届时有下跌到83.10的风险。 倾向于认为除非插入83.10，否则在技术上不会形成头部，如果打破83.10，则视为构筑头部，展开更大幅度的调整。

支持: 85.50、84.70、83.90

电阻值: 86.80、87.80、88.40

二人民币大幅下跌，将来上周人民币兑美元大幅下跌，为6.8505，以6.8804下跌，299点下跌，期间星期一至星期四下跌，星期三银行间市场基本瘫痪，多年来罕见。

中央银行放手让人民币停止，不介入是压力测试。 这里有三个意思。 一个是“投石问路”。 尝试对市场人民币贬值的反应，收集相关情况，制定今后的汇率政策。 现在市场对这种变化相当敏感，反映出必须释放相当大的贬值压力。 如何解决这种压力是值得玩味的。 二是“打草惊蛇”，因小幅度贬值出现投机热钱，注意资金外流压力有多大，由于数据关系，这几个还不知道。 三是“以易守为攻”，即将举行新的中美经济战术对话，与美国新总统奥巴马上台时，人民币汇率是来自西方的卡，作为我们谈判的筹码。

中央银行没有公开说明汇率政策的变化，认为中间价格连续几天处于大致相同的水平。 这是因为现在没有充分的证据表明人民币会大幅贬值。 中央银行可能在诱惑市场预期贬值，为了今后汇率的下跌温暖着热身。 即使出现贬值，为了不给经济活动带来巨大冲击，也可能是一个小步慢慢走的方法，以免重复大幅度贬值。

上周公布的11月份pmi从10月份的44.6大幅下降到38.8。 其中，许多分项数据低于荣枯岔路口50，出口订单指数降至30附近，是该指数创建以来的新低。 这个数据清楚地表明了中国制造业和出口迅速恶化的情况，如何挽救实体经济是个棘手的问题。

中美经济战术对话如期进行，但双方很少提到人民币汇率，美方对人民币最近的贬值似乎表现出罕见的冷淡态度。

英国中央银行自1939年以来，低价的欧洲中央银行上周从利率下降75的基点开始发表了2.5%，接近上次利率下降周期的底部2%。 欧洲中央银行没有明确利率降低政策的后市动向，但预计在第二次世界大战后最严重的经济危机冲击下，有欧元利率降低的空间。

上周欧元区公布的数据显示，依然在下降，欧元区的经济问题很多。 其中欧元区11月的制造业pmi从10月的41.1下降到35.6，创11年以来的最低水平。 欧元区11月的服务业pmi从10月的45.8下降到42.5，是10年来最差的。 欧元区10月ppi环比下降0.8%，年比上升6.3%，减少幅度超过预期，为欧元利率持续下降提供了空间。 欧元区10月份零售数据同比下跌0.8%，同比下跌2.1%，超出预期。

欧元区最大经济体德国形势不容乐观，德国10月份制造业订单比上个月减少6.1%，同比下降17.3%。 与此相对应，德国中央银行将09年德国gdp的增长预期从原来的增长1.3%大幅下降到-0.8%。

欧元上周保持振动势头，略有上升，短期内似乎有反弹的馀地，但技术上欧元没有破裂，从10下旬开始的三角形整理形态依然有效，被认为是下跌转播，后市继续保持空中。 从中期立场来看，除非欧元突破1.34，否则中期可以维持下跌。

支持: 1.2550、1.2430、1.2320

电阻值: 1.3060、1.3260、1.3400

英国中央银行上周再次降低了大利率，利率从100BP下降了2.0%。 这个利率创下了1939年以来的最低水平，强调了英国经济面临的严峻问题。

英国11月建筑业pmi指数从10月的35.1下降到31.8，连续9个月处于萎缩状态，创1997年以来的最低水平。 11月的新车登记年大幅减少到36.8%，创下了28年来最大的减少幅度。 哈利法克斯11月房价指数月比下降2.6%，年比下降14.9%，为1983年开始创纪录以来的最大减少幅度。 11月服务业pmi指数下降到40.1，为12年来的最低水平。

上周英镑振动下跌，降至金融危机以来的新低1.4470。 短期内，英镑从9月份开始的下跌通道依然稳定，预计最近英镑也会在这个区间运行。 只要突破这个区间的轨道压力1.5300，就有机会进一步向上方反弹。 这是因为现在还维持着空英镑。

支持: 1.4760、1.4470、1.4000

电阻值: 1.5300、1.5510、1.5890

4美元/日元短期维持下行压力的日本最近公布的数据依然恶化，11月份的汽车销量与去年同期相比下降了27.3%，连续4个月下跌。 第三季度公司资本支出年比减少13%，同期公司税前利润年比减少22.5%，表明日本经济低迷。

日本中央银行总裁白川方明上周宣布，为了确保短期货币市场的顺利运营，日本中央银行预计不会立即降低政策利率，日元利率将稳定在0.3%，在一定期间内。

美元/日元上周大幅下跌，短期下行压力大，日图kd指标即使失去叉子也向下运行，表示剩下下行动能，短期美元/日元有可能继续维持振动下跌，有重试90.90的风险

支持: 91.60、90.90、90.00

电阻值: 94.90、95.90、97.30

五商品货币继续由空澳大利亚联储上周宣布。 将基准利率降低100BP，达到4.25%，减少幅度超过预期，澳元利率下降到6年半以来的最低水平，从澳大利亚宏观经济来看，未来还有利率下降的空间。

澳大利亚第三季度的gdp上个月比由于家庭支出的停滞，仅增加了0.1%，创下了8年来的新低。 比上年增加2.9%下跌到1.9%，增速是7年来最慢的，表明澳大利亚经济正在迅速降温。

澳元维持区间振动的推移，短期方向性不太确定，日图kd指标在中轨道下横盘粘连，有可能反弹到澳元或更高的0.68，但在突破0.6830之前，暂时没有看到上行空间。

支持: 0.6530、0.6280、0.6070

电阻值: 0.6830、0.6980、0.7240

美元/加拿大元上周震动上升，再次接触1.3门后大幅下跌，短期内显示出一定的下行压力，但天图依然显示出整理三角形的形态，后市还有上行潜力，对看空美元/加拿大元的技术支持不足 这是因为依然维持着上升趋势，但如果再次回到1.21，美元/加拿大的上升动能有可能受损。

支持: 1.2370、1.2110、1.1900

电阻值: 1.2670、1.3000、1.3160

资料来源:招商银行