【财讯】合众e贷拿什么上市？ 违规收取砍头息、利率高达84%

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资料来源:探长读财

美国时间1月11日，美国证券交易委员会公布了深圳众富金融投资管理有限企业( p2p平台众e贷)的股本。 根据sec官网，合众国e贷于去年10月19日提交了上市申请书，并于12月11日提交了第一份编纂的申请书。 1月11日正式发表f-1发售文件。

根据招商引资书，共同e贷款计划最高融资575万美元(约4000万人民币)。 从融资规模来看，这应该是继牛金融(融资620万美元)和爱鸿森之后第二个融资额不足1000万美元的中国互金平台。

互金企业赴美上市的价格除了承销费以外，还包括律师费、印刷费、会计费等几个项目。 其中，承销费的高低与融资额呈正相关，如情趣店的承销费达到5175万美元，贷款和拍乐信的承销费分别为1547万美元和756万美元，融资规模小的点牛和爱鸿森承销费分别为59万美元和84万美元。

承销费以外的上市费用也是相当大的支出。 过去两年，十多家互金企业去美国上市，平均上涨了数百万美元。 例如，兴趣店的上市费用接近700万美元，拍摄贷款花了600万美元，信用花了460万美元，最便宜的积分牛金融也花了108万美元。

e信用融资的规模几乎接近积分牛金融。 这个别针和上市费用加起来应该要160万美元。 根据征集书，这次发行收益额为60万美元，发行期限后的2年内进入管理账户，用于销售商销售合同相关的赔偿。

这意味着联合e贷在这次上市得到的资金只有2000万元以上，从融资的角度来看没有什么效果。 因此，这次发售对合众国e贷的意义，获得了一定程度的合法性，在现在紧张的备案整理门，要求未来的票越来越多。

据新媒体p2p情报局最近的报道，深圳参照杭州的方法，是分批式的清退平台，现在清退的是2亿以内的平台，6月以后有可能将清退范围扩大到10亿以内。

如果这个消息是真的，就必须以合众国e贷8亿元左右的等待领取规模，被列入清退候选名单。 如果不幸出现一刀切的政策，是不可能幸免的吧。 因此，美国e贷选择在10月份领域雷潮澎湃时开始发售。 是偶然的，还是高人指示了提前布局，非常意味深长。

如果上市成功，意味着平台获得了合规路径。 由于资本市场的许多投资者参与，因此不会发生重大违规风险，通常不会清算。

现金信贷将成为主要的营业业务

据征集书介绍，截至去年6月30日，平台累计成交金额为6.78亿美元(约45.8亿元)，包括6.34亿美元(约42.8亿元)的现金贷款和4430万美元(约3亿元)的车贷。 从成立到去年6月30日，平台累计注册客户594.5万人，其中8.1万投资者和63.7万借款人通过平台完成了交易。

e贷的主要业务分为现金贷和车贷两大类。 从年下半年开始，现金贷已经成为联合e贷的主要营业业务。

截至去年6月30日，汽车贷款业务收入分别为15万美元和58万美元。

根据招商引资书，汽车贷款业务的收入主要包括两个来源，一个是交易费，二个是逾期管理费。 例如，截至去年6月30日，企业汽车贷款交易费收入54万美元，逾期管理费约4.2万美元，后者约占汽车贷款总收入的7%。

在现金信贷方面，征信表明，现金信贷业务已经成为共同e信贷规模和收入的首要贡献者。

截至去年6月30日，现金信贷业务收入分别为86万美元和3396万美元，迅速增加。 值得注意的是，现金信贷业务收入占企业总收入的98.7%。

根据招商引资书，企业从去年4月开始现金信贷业务，之后现金信贷在平台业务中的比重迅速提高。 截至2005年6月30日，现金信贷交易规模占平台成交总量的93.46%。 一年前是39.36%。

在年和年6月30日前的两个会计年度，共同e贷净利润分别为-84万美元和427万美元(约2900万人民币)。

再借阅率在50%左右，对客人的价格有疑问

根据股东招聘书，截止日期和年6月30日两个会计年度中，现金贷款借款人分别为36558人和632252人，复贷率分别为42.08%和50.86%。 摄影年前第三季度的贷款率约为70%，信和富年第三季度公布的贷款率为75%，兴趣店的贷款率最高超过80%，整个领域的平均贷款率也在60%左右。

投资者方面的再投票率也不乐观。 在年末年初和年6月30两个会计年度，投资者分别为6901人和68154人，再投票率分别为49.25%和57.61%，比例上升了近8个百分点，但再投票绝对数据依然很低。

这意味着，每次平台获得100名实际投资客户时，重新投资的客户只有57名，客户流失严重。 平台面临着巨大的顾客获得压力。

从招待员价格来看，招聘书上公开的新顾客的招待员价格在截止日期和年6月30日两个财政年度分别为1.04美元和3.1美元。 这个获得价格低得有点难以置信。 要知道一线平台拍贷年的平均成交价是60元人民币，乐信年上半年的成交价是108元，靠谱的平均成交价也在100元左右。 只有支付宝( Alipay )背后得到巨大流量支持的兴趣店，其获得价格才从20元下降到30元。 问题是，e贷是如何通过融化360等第三方信息平台实现20元的低获得价格的？

根据共同e贷款公开的借款人和投资者的数据计算的话，会计年度实际追加顾客的只有36万人左右。 根据股东募集书，截止到年6月30日的本年度，平台的营销价格共计1668万美元。 从具体支出来看，广告和推广支出为22.7万美元，企业品牌宣传支出最多，为1210万美元，投资者现金激励支出为436万美元。 因此，其综合获得价格在46美元左右。

无论是在投资者还是借款人看来，共同e贷的获得质量和顾客粘性都有很大的差异。 这两个价格直接限制了平台的盈利能力。

根据征集书，到去年6月30日为止的会计年度，平台的获得价格急剧上升，考虑到激烈竞争和领域的负面消息，获得价格在去年6月之前有可能进一步上升。

根据征集书，合众国e贷是现金贷获得者主要依靠融360指南，占34%。 另外，汽车贷款业务在获得客户方面，全年第一依赖中德鑫(广州)融资租赁有限企业

合作，这一部分的业务量占所有e贷款总额的7%。

联合e贷公开了与360的传导协定，但没有公开具体的收款标准，只是承诺初次合作需要5万元存款。 在与中德鑫(广州)融资租赁有限公司合作下，共同电子贷款按实际贷款金额的1.5%向前方支付推荐费。

m3+过期占有率77%

截至2005年6月30日，共同e贷准备金为377万美元，与去年同期相比，准备金规模为46万美元。 支付金规模的变动是因为现金贷的规模迅速扩大。

随着规模的急剧扩大，平台的逾期率也在上升。 股东征集书显示，在截至去年6月30日的会计年度，平台逾期金额为511万美元(约3456万元人民币)。 其中，m1+逾期占90%，m3+占77%。 根据招商引资书，平台注销了m3+以上的借款。

根据征集书，截止日期和年6月30日两个会计年度，共同e贷的逾期率分别为14.67%和5.63%。 考虑到年度现金信贷业务比较低，会计年度现金信贷业务大规模爆发的情况下，平台逾期率数据的急剧变化应该与此有直接关系。

截至2005年6月30日，联合e贷现金和现金等价物为116万美元，属于所有股东的净资产为105万美元。 同期，企业经营活动的净现金流为338万美元。 企业整体实力依然很弱。

现金贷收22.5%的斩首利息

根据征集书，共同e贷款的现金贷款金额在3000元到-15000元之间，年化利率(不包括全部交易费用)在8%到15%之间，期限为7天到360天。 汽车贷款金额在2万~20万元之间，年化利率(不包括全部交易费用)在8%-15%之间，期限为1个月~36个月。

股东招聘书指出，贷款产品的年利率主要包括支付给投资者的利息、交易费用、贷款保证金和逾期费四大部分。

在车贷方面，合众国e贷与深圳市大地信通担保有限企业合作，后者为投资者提供本利担保。 在担保企业和共同e贷款的补充协议中，双方约定担保企业向借款人收取本金金额的2%作为担保费，平台收取本金金额的3%作为综合服务费。 平台和保证人的总索赔额是本金的5%。

以车辆抵押借款10万元本计算，一次不重复扣除担保费和服务费5000元。 借款人支付年化15%的利率，按irr计算，车借款人负担的年化利率正好为36%。 按最低年化利率8%计算，汽车贷款借款人负担的年化利率为24%。

在现金信贷方面，深圳市大地信通保证有限企业为平台投资者提供利息保证。 根据共同e贷和担保企业的协议，担保企业向借款人收取借款本金9%以下的保证金，共同e贷向借款人收取13.5%的技术服务费。 双方向借款人收取22.5%的费用，从公开的协议中，这个费用应该在贷款时扣除，也就是民间俗称的“砍头利息”。

借款人借款1万人民币，期限为12个月，按共同e贷款提供的利率上下限8%-15%计算，用arr计算的综合汇率达到72%-84%。

但是，根据联合e贷征集书，在当前年和年6月30日两个会计年度中，联合e贷的年化利率分别为3.28%-628.15%、7.065-628.64%，其中年化利率超过24%的比例分别为38.29% 超过36%的比例分别为38.29%和37.67%。

据联合Ecredit消息，截至去年12月24日，平台清除了完全年化利率超过36%的现金贷款，截至征集书发布日前，没有产品年化利率超过36%的产品。

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