【财讯】海外艺术品金融化之路

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从20世纪80年代后期开始，西方经济的迅速崛起带动了艺术品市场的兴盛，艺术品投资成为投资业的一部分。 现在艺术品投资与股票、房地产投资并列为公司和家庭三大投资，通常占公司和家庭总资产的5%-25%。 艺术品的投资，不仅抗风险，升值也非常大。

艺术品和金融资本融合的历史长达三四十年，诞生了多种艺术品金融形式:艺术品基金、艺术品担保贷款和艺术品租赁等。

欧美艺术品市场已经形成了完整的机制，使西方艺术品市场长期处于良性循环和螺旋式上升的状态。 欧美各国通过金融和艺术品市场迅速发展重要通道的方法可以给现在中国艺术品金融的迅速发展带来启示。

艺术品基金

艺术品基金是投资工具，汇集了很多投资者的资金，由专业管理者运营，通过多种艺术品组合的投资，最终达到利益目的。 在艺术品市场全球化的影响下，很多人把艺术品投资作为财产风险分散的战略，在很多国家和地区出现了艺术品基金。

艺术品基金一方面可以吸引市场的合理投资，另一方面活跃市场交易，提供参加艺术品投资的机会的人越来越多。

1974年，真正意义上出现了艺术品基金。 英国铁路养老基金在索斯比拍卖的帮助下花了7000万美元投资艺术品，购买了2400件艺术品。 基于控制风险的想法，英国铁路养老基金选择了欧洲古代的印刷品、印象主义绘画、欧洲古典大师绘画、中国瓷器等许多艺术品种类进行投资。 1989年4月，英国铁路养老基金委托伦敦苏富比[微博]拍卖企业进行特别拍卖，成功上市25件藏品。 到1999年最后一次特卖结束为止，英铁总共获得了约13.1%的平均年收益率。

●艺术品集团投资基金

海外艺术品投资基金的投资范围各不相同，通常以5-10年为投资周期，征收占投资总额1.5%到5%的管理费用，年收益率超过6%时，从超额利润中征收20%的红利。

例如，英国美术管理服务有限企业总裁霍夫曼管理的美术基金I将投资范围固定在古典艺术、现代艺术、现代艺术、印象派艺术四个行业，其投资比重分别为30% -35%、15% -20%、35% -50%、15 %-25 % 美术基金成立以来，美术基金的年平均投资收益率达到了58%。 经过前三年的锁定期，投资者可以在市场上自由买卖基金份额。 在之后的3~7年里，美术基金每年为投资者提供10%-15%的年度复合投资收益。 美术基金向投资者收取0.25%的预约费和2%的管理费。 基金解封后，当当年平均投资收益率超过6%时，美术基金可以提取一定比例的红利。

●艺术家信托投资基金

艺术家信托投资基金是艺术家艺术品投资的直接比较基金。 在这样的艺术品投资基金中，最有创造性的是艺术家共同信托。

艺术家共同信托是将世界上第一位新生代艺术家和著名艺术家进行比较，以“物奖牌”为特征的中长期信托投资计划。 艺术家共同信托是由总部设在纽约的共同艺术企业创立的。 除纽约总部外，艺术家共同信托在北京、柏林、迪拜、伦敦、洛杉矶、墨西哥和孟买设立了7个信托中心。 各信托中心通过自己的艺术家遴选委员会仔细挑选该地区的250名艺术家，设立该地区的艺术家共同信托。 艺术家的共同信托参考了社会保险的运作模式，将艺术和金融有机地结合起来。

艺术家共同信托的投资者是艺术家。 在加入艺术家共同信托的20年间，艺术家每年都向艺术家共同信托提供一件作品，但艺术家共同信托不是用现金购买这些作品，艺术家依然拥有这些作品的全部权利，这些作品的途径 艺术家共同信托的专家团队负责销售这些作品。

根据艺术家共同信托的投资计划，这些作品预计10年后上市，但销售时机因艺术品市场情况而异，将实现投资收益最大化的目标。 艺术家提供给艺术家共同信托的作品一经出售，艺术家本人将获得销售收入的40%，剩下的32%转入艺术家共同信托的集体公积金账户，剩下的28%将成为艺术家共同信托的管理费用。 所有参与艺术家共同信托的艺术家都可以从集体公积金账户中共享均等的投资利益。

艺术家共同信托不仅可以帮助艺术家通过投资组合规避自己作品的市场风险，获得当期和将来的长期利益，还可以最大限度地整合资源，让艺术家安心，高效地创作。

●艺术品对冲基金

世界上第一家艺术品对冲基金是英国美术投资咨询企业推出的艺术交易基金。

艺术交易基金的创始人之一威廉姆斯说，艺术交易基金的长期计划是开发与道琼斯指数相似的艺术品指数，分别反映了艺术品市场不同板块的趋势状况。 在此基础上投资者进行套利交易，可以规避投资风险。 作为衍生工具基金，艺术品对冲基金的出现不仅增加了新的艺术品投资渠道和风险规避方法，而且体现了艺术品金融化趋势的新方向。

艺术交易基金的最大特色是使用套利的方法来规避艺术品投资风险。 艺术交易基金从证券市场中选择与艺术品市场关系密切的股票。 艺术品市场下跌时，这些股票也下跌，艺术交易基金可以以期权限定的价格出售这些股票，对冲艺术品价格下跌的风险。

艺术品担保贷款

艺术品担保贷款是借款人以艺术品为质押，以一定利率从商业银行和其他机构获得货币资金的信用活动形式。 艺术品担保贷款使收藏者可以在保存艺术品的基础上实现资金融通。

在海外，经营艺术品担保贷款业务的机构以拍卖企业和商业银行为主。

世界知名拍卖企业苏富比为用户提供艺术品质押贷款服务。 苏富比拍卖提供的贷款利率一般比银行优惠贷款利率高2%-3%。 提供的当铺贷款额为50万美元到1亿美元，对有点重要的照片，苏富比拍卖将评价下限的50% -60%预付给委托人。 贷款期限是六个月到二十年。 贷款业务涉及绘画、素描、雕刻、家具等多个品种。 根据苏富比拍卖的财务报告，年苏富比拍卖的艺术品抵押贷款规模突破1亿美元，年达1.987亿美元，年达2.689亿美元。

苏富比拍卖艺术品金融业务的利润从2009年的907万美元上升到每年的2127万美元，但在苏富比拍卖中，艺术质量屋贷款的作用不仅带来直接收入，委托人的预付款模式对苏富比拍卖还有很多潜在的目标群体

海外商业银行也开展艺术品担保融资服务，为借款人处理资金方面的燃眉之急。 借款人申请艺术品质押贷款时，需要先向贷款人提交艺术品质押物的原始资料。 贷款人全面判断借款人的商业信用、信用记录和整体财务状况。 然后，贷款人委托第三方鉴定判断机构进行当铺物品的真伪鉴定和价格判断，相关判断费用通常由借款人承担。 另外，一点贷款人要求借款人购买当铺物品，贷款人作为保单的受益人。 另外，贷款人还可能要求借款人提供美国统一商法融资申请书，以保证质押交易的合法性。 最后，协商质押的保管方法后，贷款人向借款人发放贷款，贷款额一般为判断价格的30% -50%。 艺术品的质押金额一般为25万美元到1亿美元，贷款期限为几个月到5年，贷款利率一般根据同业拆借利率上浮2-5个百分点。 去年，根据独立艺术品投资顾问企业的估算，美国艺术品融资市场规模超过70亿美元，同时增长。 这意味着在制度安排完整、过程管理严格的情况下，艺术品质押贷款风险得到比较有效的管理。

艺术品租赁

艺术品租赁是海外艺术银行的重要营销手段之一。 艺术银行是指将艺术品访问租赁物的委托机构。 艺术银领域务是海外民间银领域务的一部分，目的是为投资者提供多样化的艺术品投资服务。

海外艺术银行发展迅速，但已经建立了成熟的艺术品和金融结婚模式。 艺术机构在金融产业的大力合作下，实现了艺术品投资的最佳可能性。

艺术银行最早兴起于20世纪70年代加拿大国家艺术委员会设立的加拿大国家艺术委员会艺术银行。 其业务包括艺术品的购买、租赁和相关扩展服务。 加拿大艺术银行总监维多利亚·亨利说:“加拿大艺术银行购买加拿大现代艺术家的作品，租赁给各地顾客，从而使职场和公共空间都能接触加拿大艺术家的作品，支持本国现代艺术家， 作为自负盈亏的机构，银行以收入购买艺术家的作品，最终支持本土艺术的创作。 ”。

加拿大艺术银行收藏的作品面向企业、机构、政府部门和事务所租赁，各艺术品的租赁价格为每年120美元到3600美元，最低租赁合同为每年1000美元，从两年开始租赁。 两年后，可以继续租赁，也可以选择新的作品组合。

加拿大艺术银行运营非常成功，其2/3的藏品租赁成功，对加拿大投资市场产生了巨大影响。 这不仅极大地支持加拿大艺术家的创作，而且对加拿大艺术市场有很大的影响，也给了更多的加拿大国民接触本国艺术的机会。 随着加拿大艺术银行的影响日益扩大艺术家们认识到加拿大艺术银行实际上发挥着重要的艺术展示功能。 因此，加拿大艺术家们希望自己的作品被加拿大艺术银行购买，同时将其视为自己事业迅速发展的重要步骤。

除加拿大外，澳大利亚、挪威、日本等多个国家还成立了艺术银行。 顾客可以把有价值的艺术品抵押给银行，艺术银行也可以借艺术家的作品。 通过非政府文化机构购买优秀的艺术家作品，向政府机关、公司、个人租赁和销售作品，用于陈列、装饰、收藏等，因此海外艺术银行一直不衰。

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