专家：需要以壮士断腕的决心 推进“僵尸”企业的退出

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“银行不良资产处置应回归市场逻辑，遵循市场规律，充分利用市场手段。”西南政法大学民商法学院教授曹兴全在接受《证券日报》采访时表示。

当不良资产问题成为中国银行业最头疼的问题时，我们不妨看看日本的经验。20世纪90年代初，日本泡沫经济破裂，资产价格暴跌，企业资不抵债，银行体系出现大量坏账。从表面上看，泡沫的破裂是由于货币政策持续放松后突然收紧造成的，这实际上暴露了日本经济结构和金融体系的过时缺陷。从那以后，日本政府已经走上了整顿不良资产的道路十多年了。

国泰君安(报价:601211，BUY)银行分析师王建表示，随着不良贷款问题的恶化和政府对问题认识的加深，日本不良贷款处置力度由弱变强，处置成本由小变大，处置思路由外到内。处置过程可分为三个阶段:“护航舰队”、“金融再生计划”和“紧急经济政策”。存款保险机制和不良资产分类回收机构在这一过程中发挥了重要作用。

“日本处置不良资产对中国有三个影响:第一，注意不良问题，不要拖延处置。所谓‘病是不可理喻的，不可能死’；第二，处理方法需要多管齐下，标本兼治；三是推进不良资产处置和金融体制改革，辅之以产业振兴和经济繁荣政策，实现平稳过渡。”王建说。

深湾宏远宏观分析师李慧勇表示，结合日本处理不良资产的经验，他对中国处置不良资产给出了部分预判。首先，放弃债权会给相关银行留下心理阴影，未来它们会更倾向于减少对“黑名单”行业的放贷，如钢铁、有色金属、建材、船舶、煤炭等。其次，为了让多方在短时间内达成协商解决，大量的“复活”而非“消灭”方法被用来对付“僵尸企业”。此时，“复活”的僵尸企业可能会带来“复合通缩”并延长通缩。这是日本疾病的一个重要因素，需要尽可能避免。

“最后，由于当地经济增长下降、失业率上升以及政治和经济周期的影响，中国的债务处置和债务控制计划可能会遇到与日本类似的困难，地方政府可能会更多地关注短期负面因素，而忽视长期利益。为了避免日本债务控制和债务处置的两难局面，需要有新思维，而且有必要以壮士断腕的决心推动‘僵尸企业’的退出。”李慧勇说。