6月信贷规模有望超万亿 分析人士称全年或已投放近70%

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信贷数据将于6月份公布，这在市场上引起了广泛的热烈讨论。许多机构普遍持积极乐观态度，认为6月份的信贷数据将延续5月份的趋势，总体规模将超过1万亿元，有些机构甚至预测可能达到1.5万亿元。

天丰证券银行研究员廖志明告诉《证券日报》，各银行的信贷供应在第二季度基本冻结。由于mpa评估，很难重现5月最后一周信贷量增加的现象。6月份，总体信贷供应相对稳定，“不喜不悲”，预计新增贷款将达到1.1万亿元左右。“地方债务环比大幅反弹，对信贷数据产生了巨大影响。此外，住房抵押贷款仍是信贷增长的主力军，规模达6000亿元。由于新的票据业务政策的影响，票据融资预计将下降。

廖志明表示，今年上半年新增贷款将超过7万亿元。考虑到年初以来已经发行了3.52万亿元地方债券，不考虑地方债务置换的影响，实际新增贷款将超过8.7万亿元。根据“4321”的信贷供应速度，估计全年有近70%的信贷供应。从结构的角度来看，它们大多投资于政府项目，如抵押贷款和基础设施。

根据招商局证券(600999，BUY)发布的报告，预计信贷规模约为1.1万亿元，m2增长率为11.4%。虽然mpa监管对流动性的影响低于一季度，但监管机构加强对渠道业务的监管确实导致银行间业务增速放缓，非银行同业存款、股权等投资同比增速下降，导致m2增速下降。6月份，地方政府债券发行规模接近1万亿元，地方债券互换规模大于上月。债券市场的交易比上个月更加活跃，但人们总是担心信用风险。5月，公司债券融资净额停止下降，升至约1000亿元。

值得注意的是，CICC是预测贷款价值最高的国家。CICC表示，预计6月份新增贷款将达到1.5万亿元，而季末冲动的特征更为显著；据估计，新增社会融资将达到1.5万亿元，而m2增速将回落至11.2%。根据CICC的分析，6月份新增贷款中，四大银行新增贷款增加了15%至20%，股份制银行增加了100%至150%。根据CICC 6月份新增信贷1.5万亿元的预测，今年上半年新增信贷将达到7.64万亿元。

当然，有相对保守的预测。根据交通银行(601328，BUY)发布的报告，由于本地债券互换的影响，新的信贷数据在5月份如期反弹。从6月份发行的地方政府债券来看，债券互换将对当月新增信贷产生重大影响。据估计，6月份新增人民币贷款约为9000亿元。6月份影响m2的因素变化不大，但“基数效用”对m2增长率的拖累将在7月份反映出来，届时m2增长率将暂时保持相对稳定，增长率约为12.1%。

廖志明预计，6月份m2将增加2.5万亿元，其中新增信贷贡献0.9万亿元，地方债务和企业债券发行贡献1.3万亿元，其他贡献0.3万亿元；月底，m2同比增长约11.5%，较上月略有下降。