维稳信号明确 资金面宽松难改

本篇文章1262字，读完约3分钟

14日，央行公开市场反向回购操作继续萎缩，但由于到期回笼压力突然下降，仍实现了7月以来的首次净投资。在到期反向回购的影响结束后，央行继续如期推出中期贷款工具(mlf)，这让市场机构对短期流动性更加乐观。市场人士表示，虽然短期内仍面临纳税和mlf到期的困扰，但预计央行将及时灵活应对，未来流动性预计将保持适度充裕。

自7月以来的首次净交付

14日上午，央行启动了200亿元人民币的7天反向回购操作，交易量较前一天又减少了100亿元人民币。但是，由于当天到期的反向回购，减少到150亿元。当天，央行的公开市场操作(omo)仍实现了50亿元人民币的净投资，这是自7月以来的首次净投资。

值得一提的是，就在前一天，央行过度更新了mlf。13日下午，央行宣布已对13家金融机构开展了总计2590亿元人民币的金融杠杆操作，其中三个月1010亿元，六个月1015亿元，一年565亿元。利率与前期相同，分别为2.75%、2.85%、3.0%；此次操作的规模超过了本周到期的多边融资总额(13日到期的人民币1，270亿元，15日到期的人民币1，000亿元)。

据了解，从13日起，5290亿mlf将于7月到期。鉴于7月份到期的mlf规模较大，与每月企业纳税时间重叠，且在5月和6月mlf到期时，央行进行了过度展期，因此市场普遍预期央行会对到期的mlf进行展期。

交易员表示，央行继续做mlf，表现出保持稳定的态度，并在超过mlf后继续在公开市场进行小规模净投资，这无疑有助于巩固市场对流动性的乐观预期。

这些资金仍然宽松且充满希望

市场参与者指出，从税收征管周期来看，月中前后财政和纳税压力较大，尤其是7月份，受季度所得税汇算清缴影响较大，财政存款有增加的趋势，央行有必要继续在公开市场进行小规模净投资。总的来说，短期内，虽然面临纳税和后续mlf到期的影响，但预计央行会灵活应对，很难改变资金方面的整体宽松局面。

14日，市场流动性充裕，各大中型银行继续积极融资，充足的供给保证了资金仍然宽松。银行间质押式回购利率方面，整体利率继续小幅波动，短期利率保持基本稳定，其中隔夜回购加权平均利率保持稳定在2.03%，7日利率保持稳定在2.41%。交易员表示，资金需求主要集中在隔夜品种上，但大银行和其他机构积极参与，资金的供求关系正在蓬勃发展，总体宽松政策保持不变。

从短期来看，流动性供给和需求的主要压力来自企业纳税和mlf到期。交易员表示，所得税收入池已经结束，并没有造成太大影响；mlf提前更新了。虽然从整个月来看，更新后的规模与完全到期规模仍有差距，央行是否会在本月再次进行mlf操作也不清楚，即使不更新，本月到期的三年期央行票据也将对到期的mlf形成一定的对冲。鉴于央行公开市场的灵活运作，预计中短期内，基金将继续呈现适度宽松的态势。

部分市场人士进一步指出，5月和6月的数据显示，跨境流出压力有所缓解，外汇占款下降幅度收窄，这也是近期银行体系流动性适度充裕的重要原因。近日来，人民币汇率回落，市场情绪稳定，资本外流压力有望保持可控。