张高丽谈新开发银行融资创新：撬动社会资本投入基建

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中美企业新格局

《财富》500强榜单每年都会从企业层面揭示世界经济格局的变化。由于统计数据的限制，此列表只能反映2015年中国企业的情况。然而，在2016年上半年，房地产市场再次“上了火箭”，钢铁企业的表现由于钢铁价格的逆转而有所改善，这将对房地产500强的排名产生影响。可以预见，将有更多的中国企业进入这一名单。然而，数量并不与质量成正比。与美国相比，亏损的中国企业更多，国有企业的比例更大。与此同时，它在重要的医疗行业中落在后面，远远没有赶上。中国产业结构升级步伐依然缓慢。

张说，金砖国家新开发银行的成立，是新兴市场国家迅速崛起、发展中国家间经贸关系日益密切、南南合作基础稳固、全球经济治理改革不断深化的结果。

新华社报道称，7月20日，金砖国家新开发银行(以下简称“新开发银行”)首届董事会年会在上海召开。中共中央政治局常委、国务院副总理张出席开幕式并讲话。

张在第一次理事会会议上表示，新开发银行应积极为金砖国家和其他发展中国家的基础设施建设和可持续发展提供强有力的支持，成为现有全球和地区多边发展机构的有益补充。

同时，他向新开发银行提出了五大建议:一是着力拓展金砖国家合作新空空间，促进贸易交流、产业互补和经济互动；二是着力打造全球共同发展新平台，推进全球和区域产业链深度融合；第三，着力构建全方位合作伙伴关系新格局，增强多边发展机构的整体实力；四是注重创新发展新的融资模式，激发更多社会资本投资基础设施；第五，努力完善全球经济治理新秩序，提升金砖国家和发展中国家在全球经济治理体系中的地位和作用。

其中，国内学者对“着力创新发展新的融资模式，激发更多社会资本投资基础设施”表现出浓厚兴趣。

激发社会资本进入基础设施

新开发银行是由金砖国家发起的政府间国际组织，于2015年7月正式成立。其总部位于上海，第一个区域办事处将设在南非约翰内斯堡。

“金砖国家新开发银行的成立，是新兴市场国家迅速崛起、发展中国家间经贸关系日益密切、南南合作基础稳固、全球经济治理改革不断深化的结果。”张在理事会第一次年会上说。

就注册资本而言，新发展银行的初始法定资本为1000亿美元，初始认缴资本为500亿美元。初始认缴资本在金砖五国创始成员之间平均分配。

新开发银行旨在为金砖国家、其他新兴经济体和发展中国家的基础设施建设和可持续发展项目筹集资源。它主要通过贷款、担保、股权投资和其他金融工具支持公共或私人项目。

兴业银行(601166，BUY)首席经济学家鲁正伟在接受《21世纪经济报道》采访时表示，国际金融机构主要根据评级进行投资，许多发展中国家面临融资问题:一些发展中国家如果达不到投资级就很难获得资金，一些发展中国家即使达到投资级也有很高的融资成本。

“除了几个发展中大国之外，其他发展中国家普遍经济实力弱，金融不发达，普遍面临发展资金不足的问题。”中国社会科学院金融研究所所长曾刚在接受《21世纪经济报道》采访时表示:“由于经济结构不成熟，信用评级不高，信用风险较大，发展中国家在国际市场融资普遍困难。”

在首届理事会年会上，张表示，新开发银行应积极为金砖国家和其他发展中国家的基础设施建设和可持续发展提供强有力的支持。他建议，新开发银行应创新新的发展融资模式，并鼓励更多的社会资本投资基础设施。

对此，财政部部长楼继伟做出了更具体的解释。楼继伟在会上表示，新开发银行应积极发展本币业务，为成员国提供稳定、低成本的融资渠道。同时，要广泛动员政策性经营机构、商业银行、保险基金和私营部门参与基础设施项目投资，积极稳妥地运用公私合作模式，帮助成员国实现经济社会发展。

“金砖国家是新兴市场发展中国家的‘领导者’。新的开发银行主要是政策性金融或开发性金融，不同于主要以利润为基础的商业金融。”国家发展和改革委员会学术委员会秘书长张延生在接受《21世纪经济报道》采访时表示:“基础设施最典型的特点是投资规模大、周期长、回报不高，因此受到新发展银行等金融机构的推动。”

曾刚解释说，新开发银行向发展中国家提供贷款后，一些商业组织可能愿意提供其他一揽子贷款，这在一定程度上刺激了发展中国家的社会资本。

已经发行了30亿元人民币的绿色债券

关于基础设施建设，新发展银行副行长马今年3月19日在中国发展高层论坛2016年年会上强调:一是速度要求缩短审批时间。第二，把可持续发展放在非常重要的位置，推动绿色经济转型。第三，除了美元，还将发行一些本币债券。

目前，新发展银行已经发行了人民币债券。楼继伟在会上介绍说，新开发银行自一年前开业以来，董事会和管理层在制度建设、债券发行和融资等方面开展了卓有成效的工作。特别是第一批项目于今年4月获批，第一期30亿元人民币的绿色债券在年会前在中国成功发行。

新发展银行7月19日公布的发行结果显示，首批5年期30亿元绿色债券的认购倍数为3.1，超额认购；票面利率是3.07%。

根据7月11日披露的债券募集说明书，此次发行的30亿债券主要用于金砖国家、其他新兴经济体和发展中国家的基础设施和可持续发展项目。

根据债券规格，新开发银行预计2016年贷款金额为15-20亿美元，2017年和2018年将分别增至20-25亿美元和40-50亿美元。