五大发电集团竞相处置无效资产 发电业齐降负债率

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中国国电集团公司董事长乔保平在年中会上承认，当前形势更加复杂严峻，产能过剩问题日益突出，产业政策发生重大变化，国有企业和电力市场改革加快，发电行业正面临一个历史性的转折，发电行业正处于增长速度转变期、结构调整期和业务发展过渡期“三相叠加”的特殊历史阶段。

新一轮电力改革正在如火如荼地进行，作为其中重要组成部分的发电终端也迎来了新经济形势下的一个“历史性转折点”(爱基、净值和信息)。

7月22日，中国华电集团官方网站(以下简称华电集团)宣布，2016年在北京召开了半年工作座谈会，这意味着五大发电集团已经完成了年中会议。华电董事长赵建国表示，华电是供应方结构改革的重点对象，应该是改革的推动者和领导者。华电提出将加大处置闲置资产的力度，并研究降低杠杆率。

与此同时，其他四大发电集团在官方网站上披露了年中会议的细节，并在会上均提到要加快低效和无效资产的处理，降低资产负债率。

中国国电集团公司(以下简称国电)董事长乔保平在年中会上承认，当前形势更加复杂严峻，产能过剩问题日益突出，产业政策发生重大变化，国有企业和电力市场改革加快推进，发电行业正面临着一个历史性的转折，发电行业正处于增长速度转变期、结构调整期和业务发展过渡期“三相叠加”的特殊历史阶段。

中国能源网首席信息官韩小平对记者表示，作为中央企业的五大发电集团积累了大量无效资产，现在很难剥离大量亏损资产。更实际的是“关闭、停止、合并和转向”许多项目。

发电集团降低资产负债率

在“三相叠加”的特殊历史阶段，五大发电集团都有计划有效淘汰无效资产。

华电总经理程念高在年中会上透露，截至6月底，华电的资产负债率为80.79%，而赵建国明确表示，要严格执行国家相关政策，解决产能过剩问题，改变原有惯性思维，有序推进火电发展，加大闲置资产处置力度，研究降低杠杆率的具体措施。

事实上，华电不是这样。中国华能集团公司(以下简称华能)总经理曹培玺也在年中会议上表示，要进一步加强100亿元低效低效资产的处置，按时保质完成处置任务。

国家电力投资公司(以下简称国电投资)董事长王炳华明确表示，要坚决推进“淘汰过剩产能、亏损企业和低效无效资产”。国电投资总经理孟振平透露，下半年资产负债率将控制在81.05%以下。中国大唐集团公司(以下简称大唐)总经理王业平提出，大唐将有效提高资产质量，加快资本运营，进一步降低资产负债率。

根据国电的《2015年社会责任报告》，其资产负债率已经连续三年下降。据中国电力(香港股票02380)报报道，截至5月底，国电的资产负债率较年初下降了0.08%，国电在其《社会责任报告》中解释了一些降低资产负债率的方法。

根据国电《2015年社会责任报告》，力争把握营销、燃料、成本资金三道防线，加强关键因素控制，不断完善主要技术经济指标，加强成本资金控制，应收账款周转率同比增长0.07倍。流动资产周转率同比增长0.16倍，负债总额和负债率实现“双下降”；

另一方面，国电在金融领域下了大力气，构建了“集团公司整体管控、二级公司集中管理、金融行业专业协作、基层单位集体实施”的资本管控架构，综合资本成本率较2015年初下降0.53%。

解决旧的无效资产问题

五大发电集团的资产负债率约为80%，在韩小平看来，这比国际同行要高一点。

韩小平认为，五大发电集团剥离无效资产的方式实际上是有限的。他指出，五大发电集团出售的大部分资产都处于亏损状态，市场上几乎没有买家。解决问题的方法更多的是内部消化，“关闭、停止、合并和转向”。

据此前报道，大唐发电(601991，BUY)(香港股票00991)(601991，sh)，大唐集团的上市平台，一直计划剥离其煤化工行业，但过程并不顺利。大唐发电曾希望将煤化工领域转让给中国国鑫控股有限公司，该公司也是一家中央企业，但未获成功。最终，其母公司大唐集团接手。到2015年底，大唐发电、

至于剥离五大发电集团无效资产的解决方案，韩小平认为这取决于国资委的政策，而发电集团的空摇摆其实很小。

在7月14日举行的国资委媒体吹风会上，国资委相关人员公开表示，将牵头处置“僵尸企业”，对特困企业开展专项治理工作，要求中央企业坚持市场化改革方向，实行企业化政策、分类分业处置、多并购、少破产清算、依法合规经营、强化管理、业务整合、债务重组、并购重组、减员增效、破产重组、破产清算等综合措施。