股市中长期配置价值显现 看好军工和资源品

本篇文章1478字，读完约4分钟

证券时报记者李放

在基金经理平均服务年限不到4年的公开发行行业，很少有人工作超过10年，而工作超过15年的人更是凤毛麟角。广发创新升级的拟任基金经理王松就是其中之一，他的服务年限已超过18年。

王松认为，当前经济结构正处于转型升级过程中(Aiji、净值、信息)，新兴产业(Aiji、净值、信息)的增长和传统产业的转型有望成为市场热点。

中长期分配值出现

王松表示，未来一两年市场可能会继续波动，投资者需要从危机中寻找市场机会。

王松说:“有两个重要因素困扰着当前的市场。”“首先，下行的宏观经济环境，包括债务因素和生产能力问题，是市场上涨的长期制约因素。如果市场担心经济下滑，将会出现相对快速的下滑；如果市场担忧缓解，将会出现部分周期性反弹。这是当前市场的正常状态，目前很难打破这种模式。”

“其次是充足的流动性，另一个重要的含义是‘钱是没有价值的’，这导致资产变得有吸引力。”他说:“房地产价格的飙升，连续两年的债券牛市，以及今年大宗商品市场的强劲表现，都反映出流动性充足，甚至整个世界都呈现出这一特征。在过去四五年中，货币宽松政策导致了货币贬值的升温，这种升温不断反映在资产价格的上涨上。”

基于此，王伟认为，股票的长期配置价值正在显现:“一方面，虽然目前还很难判断股市是否处于底部，但相对底部的位置是肯定的；另一方面，许多股票都有投资机会。例如，新兴行业个股估值水平充分反映了悲观预期，大量传统行业企业带来了布局机会。”

王松强调，市场布局需要在危机中寻找机遇。当市场极度悲观时，这可能是一个布局的机会。每当热点快速切换时，就必须防范风险，在这个动荡的市场中寻找转型升级的机会和被低估的公司。

“最近的市场反弹也反映了这一系列冲击。在未来，这种可能性仍将回到盒子冲击模式。”王松认为，从全球市场环境来看，英国退出欧盟事件对全球经济有很大影响，但暂时不会传导到中国，但目前中国仍处于长期经济运行速度低、流动性宽松的环境中。

对军事工业和资源持乐观态度

目前，王松更看好军工和资源。

关于资源，王松表示，目前市场处于经济增长缓慢、流动性充裕的环境中，这是影响投资的两大因素，但供需关系已经退到了第二线。在这两个因素的制约下，资源产品变得稀缺，具有巨大的投资价值。

王松说，更重要的是，目前资源供需关系正在改善。例如，供应方改革虽然比预期缓慢，但总是在推进。“私营企业的生产能力已经降低，国有企业的生产能力在下一步逐步下降。这已经逐渐改善了整个供求环境，在经历了七八年的熊市之后，大宗商品被低估了。”他表示，当前的“脱离虚拟走向真实”只是对低估大宗商品价格的一种修正，也是在流动性充裕的环境下对资产的重估。

今年年初，王松对黄金的价值持乐观态度。“首先，全球流动性很强，黄金在维持和增加价值方面的作用很突出。第二，黄金的生产和供应非常有序和稳定，不会有起伏。第三，黄金经历了七年的熊市，其价格处于底部。”

王松看好的另一个领域是军事工业。“首先，从全球化的角度来看，目前局部冲突已经加剧，整个世界已经进入一个由经济衰退带来的冲突所造成的环境。中国已经从富民政策转向强国政策，这需要强大的军事力量支持。因此，整个军事工业正处于需求持续快速增长的时期；第二，军事工业技术在过去两年里发展迅速。许多民营企业或非军工企业涉足军工行业后，所提供的技术突飞猛进，产品为企业带来了持续快速增长的利润；第三，国有企业改革虽然进展缓慢，但仍在推进，未来将逐步出现一些可喜的新变化。”

此外，王松对消费品、医疗保健等持乐观态度。他认为，稳定增长的公司将是未来抗风险的选择。