全球最大资管：未来五年所有回报率超6%的资产都将消失

本篇文章682字，读完约2分钟

全球最大的资产管理公司贝莱德(BlackRock)表示，任何资产类别在未来几年能给投资者带来的回报可能都不会超过6%。该公司的全球首席投资策略师理查德·图尼尔(Richard turnill)表示，事实上，大多数资产的回报率都不到5%。

自金融危机以来，随着全球增长前景疲弱、宽松的货币政策和估值上升，我们的五年回报率假设一直在下降。在第二季度，在回报率下降、估值上升之后，我们降低了大多数固定收益资产的假设回报率。

下图显示了贝莱德对许多市场领域五年内年化回报率的预期。可以看出，只有私募股权和新兴市场股票能够获得6%的回报。

收益率最低的是持有美国国债的投资者。Turnill认为，随着债券收益率从非常低的水平上升，持有10年期美国国债的投资者每年将损失约1%。受害的不仅仅是美国国债，还有整个固定收益市场。他认为，从现在到2021年，只有10%的全球固定收益证券市场能够获得3%或更高的年化回报率。

他唯一推荐的是风险更高的新兴市场债券市场。在风险资产中，新兴市场债券值得考虑。国债仍然在投资组合多元化中发挥重要作用，但成本较高。美国银行美林(Bank of America Merrill Lynch)报告称，新兴市场债券基金的净流入上周创下新高。

在股市方面，贝莱德表示，高估值使其对美国股市持谨慎态度，其他市场看起来更具吸引力，但这并非没有风险。与其他新兴市场股票相比，贝莱德对印度持乐观态度。然而，在英国退出欧盟公投后，该行降低了欧洲股市的回报率预期。

就大宗商品而言，贝莱德认为，油价将很快回升，目前水平的黄金可能是一种资产配置多元化的好产品。