别再玩“防御型”资产了 这才是今年最好的投资

本篇文章956字，读完约2分钟

玩安全资产太贵了，所以现在是投资者承担一些估计风险的好时机。

这是摩根士丹利分析师安德鲁·斯的判断。他们表示，投资者的最佳选择是新兴市场债券，包括资产支持债券。分析师指出，这些证券可以提供高质量的利差，这意味着它们在基本面的支持下有正的实际回报，并且可以对抗通胀和低增长。

看看新兴市场

摩根士丹利预测，发达市场的经济增长可能令人失望，美元下跌，美联储将加息推迟至2017年后。分析师表示，如果预测成真，这些证券应该表现良好。这是一个非常务实的方法。随着资本流入发达市场的资产，这只会推低债券收益率，摩根士丹利的策略已经显示出其吸引力。

分析师表示:

价值资产受到经济增长、油价、利率和汇率的挑战。防御性资产的价格已经很高了。我们认为，这种情况有利于资产的高质量利差，这不仅可以战胜通货膨胀，还可以保护低迷的经济增长。新兴市场的证券化产品和当地利率能够满足这些要求。

图表来源:摩根士丹利

证券化债券，包括垃圾级商业贷款和商业房地产抵押贷款支持的债券，已经落后于美国和欧洲的公司债券。然而，分析师表示，低迷的经济增长将有助于结构性资产表现更好。

吸引投资者注意力的新兴市场债券必将表现良好:

图表来源:摩根士丹利

施罗德和太平洋投资管理公司对新兴市场同样乐观。施罗德认为，未来7年最好的投资机会将在亚洲新兴市场。太平洋投资管理公司表示，现在是投资新兴市场的好时机，有必要保持战略乐观。

施罗德(schroders)新兴市场经济学家克雷格博瑟姆(Craig botham)在报告中表示:

未来7年最具吸引力的实际回报机会可以在亚洲新兴股票市场和另类资产中找到，其次是日本资产和更广泛的新兴市场。

注意高收益资产相对于富时和S&P指数的高波动性。现金和政府债券可以用来对冲股市波动，但中期回报率可能低于通胀。按照历史标准，信贷市场似乎取得了令人失望的回报。

迈克尔·戈麦斯和其他太平洋投资管理公司的策略师在报告中写道:

新兴市场要想目前表现良好，它们唯一需要的是稳定全球和新兴市场的内部形势，而不需要显著改善。

在零星风险的背景下，投资者需要战略乐观。新兴市场债券相对于发达市场债券的利差优势意味着，从长期来看，落后的门槛也相当高。

在外汇交易中保持谨慎，持有更多新兴市场货币的/空敞口头寸，而美元头寸相对中性。