【财讯】探秘基金专户一对多致胜之道

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2009年，“一对多”在市场质疑声中高调打开了大门。 年，市场大摇大摆，基金“一对多”整体以好业绩为自己的“正名”。 从多渠道统计的已经设立的40余“一对多”基金的净利润表现来看，今年以来基金一对多产品业绩的分化很明显，从平均利润来看，集体赢了公募。 “一对多”的投研队为什么成绩很高？ 其投资路径和理念有公募和它们的区别吗？ 在这次特别计划中，专家将探索以一比多获胜的道路。 [全文] [注释]

32只基金一对多平均收益3.13%

最近明确了通过多个销售渠道收集整理的基金的1对多的业绩状况。 根据该表格的不完全统计，多家基金企业通过银行、证券公司等不同渠道销售的共计32只1对多产品，今年以来平均实现了3.13%的收益，明显优于公募基金-1.78%的平均收益水平。

股票型基金今年以来平均跌幅超8%

据银河证券基金研究中心统计，前4月纳入统计的166股标准股票型基金单位净利润平均下跌8.11%，其中只有8股基金单位净利润反向上升。 据统计，61股股票型基金单位净下跌幅度超过10%，其中11股亏损幅度超过沪深300指数的同期下跌幅度，下跌幅度最大的基金亏损幅度达到19.12%。

据统计数据显示，截至4月16日，32只一对多产品今年以来平均实现3.13%的收益，明显强于公募基金-1.78%的平均收益水平。
规模大换仓难 扎堆大盘蓝筹股

规模大难以改变仓库，堆积大盘青股，业绩不好。 这些都是年来大规模基金出现的显著的“病症”。 据统计，去年年底管理规模超过150亿元的大基金中，今年以来净利润平均下跌14.68%，但30亿元以下的小基金净利润同期下跌7.25%，下跌幅度不足大基金的一半。

地产股大跌 成基金业绩最大拖累

受政策压力，地产股票成为4月份最大的下跌板块，成为基金业绩的最大拉动。 虽然基金整体出现赤字，但基金整体依然表现出较强的风险承受能力，一些优秀基金依然表现出弱市的较强收益能力。

风格转换一直未能实现 重仓股萎靡不振

从去年8月到现在，无法实现基金艰苦的市场形式转换，反而苦于基金重仓股票的不振。 根据天相数据，从去年8月1日到今年4月19日，股票型基金的平均损失为3.96%，混合型基金的平均损失为1.81%。

机制：业绩报酬是最大推动力

以1亿的1对多为例，业绩超过10%就能提取业绩报酬。 业绩增加20%时，基金企业从超过10%的部分中提取10%-15%的报酬，即可获得100万-150万元的利润。 企业在此基础上给予基金管理者50%-60%的加薪。 大约在五十万元到九十万元之间。

理念：绝对收益理念特点初现

今年以来，基金一对多产品业绩分化明显，从平均利益来看，集体赢了公募。 “一对多”产品仓库的灵活性、选择股的至上特征在今年以来的“振荡市”中很明显。

规模：盘子小 操作灵活

一对多的产品盘子很小，持股集中，在这样的市场上更容易见机行事。 一位基金企业的专家投资经理告诉本报说:“一天能把想出来的股票清空，几乎不会给自己带来很大的冲击。” 据说经过这个调整，一点一对多的产品已经采取守势，降低仓库，只有评价值足够低的大盘股才能拿到。

策略：建仓猛 减仓快 选股至上

振荡市也非常强调“一对多”产品建设激烈、减仓快、选择股至上的特点。 这是因为与以前流传的公募基金的业绩差距也在逐渐扩大。

投研：团队合力最关键

基金“一对多”专家今年集体赢得公募，广发、汇丰、易方达专家整体业绩突出，位居第一梯队。 那么，上述专家为什么取得了好的业绩呢？ 在“团队合作”中获胜成为上述专家投资团队的共识。

布局：深挖新兴产业 最爱次新中小盘

许多基金的“一对多”投研小组表示，许多传统领域已经达到了迅速发展的“天花板”。 这是因为投资要点将转移到新兴产业具有核心竞争力的公司。

一对多与公募业绩错位

多家银行的民营银行员工告诉早报记者，基金对多自去年9月诞生以来，在过去的大部分年间初步形成了与公共招聘业务不同的结构。

基金解释亏损理由雷人

这个死活不输，害怕说“不输”字的人，让人联想到基金季报发表的基金妙语。 据统计，今年第一季度，621只基金共亏损884.64亿元，在60家基金企业中，只有两家企业增加了利润。 这样严重的损失，必须给理由吧。 因此，我们基金的辩词也和上述对局者一样，不能引人发笑。