【财讯】谈谈什么是安全边际

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二师傅在定投过程中总是强调两件事。 一是安全界限，二是资产配置。 两个目的都是一个，不会造成本金的永久损失。 不造成损失是投资的第一重要意义。

那么什么是安全界限，简单的四句话的背后包含着什么样的投资哲学呢？

在说安全界限之前先说什么是价值投资。 这是以大大低于现在潜在价值的价格购买证券，价格反映得越来越多时的学科。

便宜是价值投资的关键。 因此，两位大师总是低估了所有的指数基金，这意味着现在这个指数基金的价格远远低于其内在价值。 所以我们都买便宜货，这是价值投资的一个设想。

当然，这项投资有风险，他的挑战是严格遵守这条纪律，但受到限制是违反人性的，很多人受不了。 如果选择成为价值投资，意味着你必须和不同的人站在一起，挑战大部分人。 这是一场孤独的战斗。 因为这许多人在价值投资过程中放弃了。

从另一个角度来说，价值投资的定义可以是安全界限以内的投资，反过来说，我们设定的安全界限以内进行的投资只要是价值投资即可。

这很容易理解。 如果一股价值20元，可以将安全界限设定在20元以下，也可以设定在15元以下。 安全界限的临界点是自己设定的，你能承受的浮动越低，安全界限设定就越严格。 如何评价股票的价值，两位大师谈了自由现金流折扣法。 当然，这种方法有缺陷。 将来的利益是无法预测的。 我们假设企业将来的利润是某个值来计算公司的价值。 这带来了模糊性。

另一种设定安全界限的方法是根据评价指标的股价收益率和净利润进行设定。 股价收益率=市值/利润。 也就是说，在利润稳定的情况下，股价收益率越小，该基金就越便宜，当达到我们设定的股价收益率值时，安全界限临界点就会到来。 这就是评价方法明确安全界限。

另一个指标是净资产收益率，即公司的roe=e/b。 在英语中e是earings，意译赚的钱被认为是公司的利益。 b是book value的账面价值。 roe是指每股账面价值(被理解为每股净资产)不变时公司的收益状况。 roe越高，公司的利润越好，可以期待将来的上升。

因此，我们对投资于高roe的基金和股票往往给予了更高的安全界限值。 这是因为消化了基金成长性高的部分评价值。

安全界限和资产配置始终是投资中两个值得注意的概念，安全界限记住不要把投资目的地买得太高，资产配置记住不要把鸡蛋放在篮子里，否则篮子坏了所有的鸡蛋都会碎。

现在二师傅评价表的很多基金都在安全界限以下，非常远离低估和正常临界点。 多次投票，耐心就会胜过大多数投资者。

好消息！

公众号太封闭了，不利于大家的信息表达交流。 两位大师建立了自己的知识星，提供了互相学习的平台。 进入学堂可以得到以下方便。

1、从星期一到星期天每天说一次

星期一:说明投资书

星期二:谈谈具体基金的评价

星期三:说说投资的品种和投资的做法

星期四:定投实盘的公布和投资逻辑的解体

星期五:本周市场和经济形势分析

星期六:与学校同学的问题比较有问答

2、二师傅每天准时向大家提出疑问

3、每天共享升级版指数基金评价表

4、交易日当天停业前发表实盘操作。

5、不定期分析具体指数基金的投资价值

6、学堂同学可以互相交流，共享资源

7、进入学堂享受二师傅基金课程的二折

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