【财讯】小心！分级基金又下折了

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评级基金将母基金分为a、b两种份额，分别给予不同的收益分配。 也就是说，b份额所有者向a份额所有者融资，持有杠杆的a份额获得相应的融资利息。

改变拟人化的说法，以评级基金的a份额为弟弟，b份额为哥哥。 哥哥非常激进，弟弟很保守。 母亲给哥哥和弟弟各分一百万元，让他们自己投资。 哥哥欠弟弟100万元，加上自己100万元，合计200万元炒股，保证弟弟本金安全，约定每年给5万元利息。 等级基金是融资炒作，哥哥是杠杆基金。

如果遇到股市下跌，不管哥哥怎么亏，最终都要给弟弟加一百万元和五万元的利息。 万一弟弟的资金用完了怎么办？ 为了保障弟弟的资金安全，哥哥向弟弟借钱时约定炒股账户200万元为125万元。 也就是说弟弟的100万元加上哥哥剩下的25万元，弟弟为了安全可以提取自己的100万元75万元。

这个时候，账户从125万元变成了50万元，弟弟变成了25万元，哥哥变成了25万元。 哥哥的杠杆下降了，依然以最初的一对一比例借弟弟的钱，哥哥拿着剩下的50万炒股。 这个过程被向下换算。

■深交所[微博]问题答案

1 .什么是向下不定期换算(以下简称“向下换算”)？

答:如果评级基金的b份额净额低于某个阈值(现在大部分股票评级基金的向下换算阈值设定为0.25元)，将触发降价。 换算后，a份额、b份额、父基金份额的基金份额净利润均调整为1元，调整后的a份额和b份额以初始份额的配比保存。

2 .设定等级基金换算条件的理由

答:评级基金的本质是b份额“借款”给a份额投资母基金，通过支付a利息获得杠杆。 下降条款保护了a份额所有者的好处，下降后的b份额杠杆也减少了(从约5倍恢复到初始的2倍)，降低了市场进一步下跌给b带来的净利润加速下跌风险。

3.b份额回收单位的净利润达到向下换算阈值后，第二天又恢复到向下换算阈值以上，再向下换算吗？

答:根据基金合同，如果b份额回收单位的净利润低于换算阈值，将触发折扣。

成也杆，败也杆。 上半年风光无限的等级基金，现在不能像定时炸弹一样避开投资者。 昨天，中融基金旗下的中融一带一路主题指数等级基金因参考净利润已经低于0.25元而引起了折扣。

投资者更担心的是，一带b后面，还有一些等级基金在向下折的边缘……昨天，深交所在那个官网上有紧急科普等级基金向下折的相关知识。

故事

一百万只有八万多

在这个杠杆行情中伤口严重的不仅仅是股东。 由于b级净资产暴跌，很多基民遭受了巨大损失。 杨先生就是其中之一。

“折叠起来！ 你自己只参加一次，就能知道这个杠杆有多疼！ ”杨先生告诉北京晨报记者，今年5月自己100万元的理财资金到期了。 由于股票市场爆炸，受到顾客管理者的推荐，自己购买了正在发行的医疗等级基金。

“我不知道什么是评级基金。 直到6月初，我看到股票账户里有两个基金，医疗a和医疗b。 ”。 杨先生给自己的客户经理打电话，知道天下有这样的基金，可以上市，可以分割。

但是杨先生不知道。 等级基金还可以打折和打折。

看到医疗a每天不死地闲逛近0.9元，在顾客经理的建议下，杨先生又做了一次错误的操作，把医疗a全部卖了买了医疗b。 “客户经理说b类基金上涨得更快。 ”。

这一切都发生在6月15日日本回合暴跌之前。 从6月中旬开始，a股持续调整，在6月15日至7月8日的短短17个交易日中，上证指数下跌1600点以上，跌幅达到32%，等级b们的净利润也大幅减少，之后引起了不定期的下跌。

正是一次减价，杨先生遭受了很大的损失。 “我记得6月末的一天，看着自己的医疗b降到了0.65元。 a股下跌了，我以为再忍耐一会儿就来了”杨先生告诉北京晨报记者，当时她不知道等级基金还在打折。

“接下来的几天连续下跌，医疗b的净利润直接下降到0.183元，引起了下跌。 ”。 杨先生说，这几天她从头到尾看到了等级基金的募集证明书、各种折扣风险提示公告，第一次认识到了这样的“凶险”等级基金。

“但是晚了，降价后，我的基金份额达到了6万多份，再次回到了1元。 ”。 杨先生说，昨天，医疗b的市价为1.187元，自己账本的市值仅为8万元。 她至今还不清楚，一次又一次地折断，自己为什么遭受了那么多损失？

提出建议

请花时间检查。

在7月初上次等级基金减额的过程中，很多投资者为了抢篮板球，错误地在减额前一天购买了等级b，瞬间遭遇了巨额损失。 一家基金企业的内幕告诉北京早报记者，现在很多同行已经向深交所、证监会(微博)提交了关于改善等级基金的建议资料。

“评级基金在触发的第二天也开始交易，交易软件没有与其他基金区别的警告，部分投资者误踩雷区是最需要改善的。 ”。 该人士说。

另外，基金研究者警告投资者，各基金约定的折扣条件不同，许多股票类折扣条件是b类份额的净额达到0.25元，转换类产品的净额通常达到0.45元。 为了不做错误的投资，投资者如果看到净利润低于0.55元的b类产品，最好费劲查一下其降价条款和基金的杠杆。 好买基金研究中心建议，对于预计会触发减价的b份额基金，必须好好地销售，不能销售的购买份额a合并回购。 对于已经触发减价的b级，必须销售，即使当天上涨也不能购买，不会因现在的b份额溢价而造成大损失。