【财讯】河北融投：黑暗中行走 等待的是暴雷还是雨过天晴？

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复印来源:债市雷区

“我觉得这笔债很多人手里都烂了。 》一位信用债务相关研究者对雷区的小编说。

该研究者口中的债券是河北融投控股有限企业(以下称“河北融投控股”或发行者)发行的“14冀融投债”。

河北融投控股于去年7月7日在银行间和交易所发行该债券，发行规模15亿元，债券期限7年，票面价格6.76%，目前交易所发行的债券已经停止，是银行间市场上最近的成交年12月26日。

有这样的感慨，最重要的理由是，该债券的发行者在年6月以后没有发表任何财务报告，企业的经营状况、利润、损失等一切都未知，因此评级企业也不得不延期跟踪评级公告。

对投资者来说，最初不能了解企业的经营状况时能做的事，似乎也只是祈祷企业安全地支付本金。

担保企业因违约暴雷，债券相关

有这样可叹的局面，事件也从儿子企业的河北融投担保集团(以下称为“融投担保企业”)开始。

河北融投担保集团由省国资委组织部分大型国企于2007年出资成立，经营范围包括贷款担保、项目融资担保等。 是河北最大的担保公司，也是河北省唯一取得aa+评级资格的担保机构。 因为也有河北融投的国资背景，很多投资者被认为有政府信用的背书。

但是，所有美丽的幻想在年下半年开始崩溃，融投保证企业保证的项目的一部分开始违约，另外，融投保证企业没有履行代价责任。 到年初，融投担保企业的风险被彻底暴露了。 据财新迄今为止的报道，投资对外保证未履行担保责任的金额达到500亿，与银行、信托、基金等约50个金融机构有关。

因此，年10月，评级企业的共同信用被认为对河北融投控股及下属其他主要子公司的业务经营和财务状况有重大不利影响，因此，将“14冀融投债”的债务项目和主体信用等级从aa+下调到aa-，使评级展望负面

根据当时上海证券交易所公布的债市投资者的适当管理方法，“14冀融投”本来是公共投资者和合格投资者可以参与投资范围。 现在融资控股公司的生产经营状况发生了重大变化，影响了债务偿还能力等情况，从情况公开之日开始，只有新方法规定的合格投资者才能购买该库存债券。

目前，河北融投担保企业这一数百亿级违约危机依然悬而未决。 这也是母公司河北融投控股不能提交定期报告的第一个理由。

公司失信，融资能力存疑

但是，对“14冀融投债”的发行人河北融投控股来说，最大的挑战不仅是收入的不明确，这两年持续的锯战，使河北省国内的公司和增信机构处于信用不足的状况，是企业后期融资、流动性的补充或最大的挑战

据证券公司中国报道，河北融投担保集团对金融机构的担保馀额为180亿元，其中对石家庄当地银行和包括多家股份制银行在内的金融机构的担保金额超过10亿元。

在河北融投代价交易实质停止的两年间，相关金融机构担保集团的债权人从未放弃索赔。 河北省高级人民法院官网上关于河北融投担保集团的18份合同纠纷判决书中，有9家金融机构以原告的身份提起诉讼，法院宣告河北融投还款交易约定。

但是，使一些债权行为无力的是，即使他们集体胜诉，也以河北融担保集团为被执行人，陷入了无法处置反担保物的清收僵局。

对于这样的情景，一位银行相关人士在接受媒体采访时坦率地说:“我不敢借钱给辽宁，我不敢贷款给河北。”

风险解决方案很慢

公司解决风险的诚意一直对债权人最恶毒。 河北融投控股企业在风险爆发后，也就是年10月仅发布了风险解决方案，迄今为止只有两项措施落地。

一是成立再担保企业。 但是，再担保企业的注册资本为8.75亿元，与河北融投担保集团的500亿元开放相比，杯水车薪较高。 二是河北省理财企业(河北amc )批准了，但在实际操作中，该省级amc的可用资金规模太小，处置方法有限，处置方案整体进展缓慢。

评级企业的共同信用在公告中说，风险处理商取得了一定的进展，但现在公司的流动性依然紧张，解决风险需要时间才能取得实质性成果。

由于公司解决风险进展缓慢，包括信托、基金企业在内的10多个金融机构连续每年2年解决因违反本陈情河北融投合同引起的重大风险。 第二次对政府的“求助”范围更广，呼吁河北省政府提出“切实可行”的方案。

从最近的公开资料来看，进展似乎也很慢，根据共同资信公告，河北政府成立的省风险处置协调指导小组根据去年9月公布的《河北融投担保集团风险处置方案》推进事业，比较一部分点风险项目，进行重组盘活

年3月，原河北融投集团党委书记李令成因涉嫌严重违反纪律，被纪委调查。 另外，河北融投总经理马国斌也被带走了。 年1月，据最高人民检察院网站报道，河北省人民检察院依法以受贿罪嫌疑逮捕了河北融投控股有限企业的原理事长、党委书记李令成。

从一点公开评论可以看出，对于企业风险解决的进展，新闻公开方面很多人不满，一部分受到当地政府的谴责。

“（虽说）政府方面也在协力处理，（但是结果）还需要等到，只是谁知道要等多久？”上述信用债研究人士称。

这也可能是投资者最无力的地方。 我无限期地等着。 就像在黑暗中行走一样，你必须担心危险突然出现在前方。

等他们真的是“烂在手上”吗？