【财讯】2年期国债期货上市 合约标的面值变200万元有何影响?

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两年期国债期货被批准上市，合同目标面值达到200万元有什么影响？

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证监会信息发言人8月3日宣布，中国金融期货交易所批准开展两年国债期货交易，合同正式发卡时间为年8月17日。 证监会敦促中金所继续各项准备事业，确保2年国债期货顺利发售和稳健运行。

一家证券公司的金融工程师对《每日经济信息》记者说，国债期货本来是5年和10年期的，期限很长，这次2年期国债期货可以涵盖完全国债期货品种的期限。 中金企业认为两年期国债期货在年内上市无疑是金融衍生品的另一个里程碑。

两年期国债期货正式发售

8月17日，市场正式迎来新的国债期货交易品种2年期国债期货。

8月3日，证监会信息发言人宣布，证监会最近批准在中国金融期货交易所开展两年国债期货交易，合同正式上市时间为年8月17日。 另外，证监会敦促中金所继续各项准备事业，确保2年国债期货的顺利发售和稳健运行。

证监会指出，上市两年期国债期货是党中央、国务院关于深化金融改革和促进资本市场健康快速发展的决策部署的重要措施，有助于优化国债期货期限和产品结构，进一步完善国债收益率曲线，推进利率市场化改革 有助于提高国债期货市场的效率和流动性，丰富投资者风险管理手段，促进国债现货市场的快速发展。

《每日经济信息》记者观察到，迄今为止有关部门已就国债期货的正式发售展开了政策修改、制定等准备。

7月18日，中金所发布了《中国金融期货交易所风险控制管理办法》(修订意见征稿)、《中国金融期货交易所国债期货合同交割细则》(修订意见征稿)、《两年期国债期货合同》(意见征稿)、《中国金融期货交易所两年期国债期货合同交易明细》

对此，中金企业修改中金所的《中国金融期货交易所国债期货合同交割细则》和《中国金融期货交易所风险控制管理方法》，为支持2年国债期货合同上市，迄今为止统一的一点比例为各期货合同《根据需要卡斯》

新品种的三个含义

对于这次2年期国债期货的正式承认，一位证券公司金融工程师对《每日经济信息》记者说，国债期货本来是5年和10年期的，期限很长，这次2年期国债期货承认涵盖了有助于现在国债期货品种完全化的期限。

中金企业认为两年期国债期货在年内上市无疑是金融衍生品的另一个里程碑。

中金企业表示，两年期国债期货上市的意义可以归纳为三点。 首先可以发挥其价格发现功能，健全国债收益率曲线，然后可以为短期债券提供保险工具，提供套利中的短期利率变动风险。 三是与信用风险合作，可以抵消信用风险中的纯利率风险。 上市后的曲线战略也值得投资者关注。

根据此前发布的《两年期国债期货合同》(征求意见稿)，两年期国债期货的交易代码为ts，合同的最低价格变动价格为0.005元，其他交易细则与目前挂牌运行的5年和10年期国债期货基本一致。

另外，两年期国债期货合同的目标是面值200万元，票面利率3%的名义是短期国债，可交割国债的范围是发行期限5年以下，合同到期月首日的剩余期限是1.5~2.25年的记账式利息国债。

对此，现在发售的tf(5年期国债期货)和t(10年期国债期货)的合同目标额均为100万元人民币。 对此，中金企业认为，中金选择作为合同目标的200万人，考虑到2年国债期货的长期较短，有可能在持仓限额统一下，通过增加面值来满足不同战略仓位的诉求。 但是中金企业也认为，面值高有可能对ts的流动性和持仓量产生一定的影响，ts的成交活性度也受到一定的挑战。

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