【财讯】中小银行债券投资业务的信用风险防控

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周金霞岳伯兵

摘要

本文从投资者的角度分析中小银行信用风险防控中存在的问题，提出加强团队建设、寻求外部合作、建立内部信用评级体系等建议，提高中小银行自身信用风险防控能力。

关键词。

中小银行债券投资信用风险

借款

券投资业务是商业银行金融市场业务的重要组成部分是优化资产配置结构、提高资产质量的重要工具，具有收益稳定、风险管理等优点。 因此，缴纳法定存款准备金，留下必要的流动资金后，商业银行倾向于提高债券类资产的配置力。 中国人民银行公布的《年金融市场运行情况》显示，截至年底，银行间债市管理馀额为86.4万亿元，其中存款类金融机构持有债券馀额为49.6万亿元，持有债务占57.4%。 债券已经成为商业银行发行贷款以外的第二大资产配置对象。

信用债务的投资价值与投资难点

从债券品种分析，在负债价格压力增大、贷款整体收益率难以大幅提高的背景下，商业银行配置信用债务具有很高的性价比。 一是收益相对高，国债、政策性金融债务等风险小，与收益低的利率品种相比，信用债务整体收益率高于几十个基点。 资产配置中增加部分信用债务，承受一定的信用下降可以提高整体收益水平。 二是信用债务比贷款风险低，在新闻披露和流动性等方面有特点。 到年底，中国整个信用债务市场的违约率低于1% (包括城市投资债券)，低于国内商业银行的平均不良贷款率( 1.86% )。

但从投资者的角度来看，不同的商业银行在债券信用风险的管理水平上存在差异。 目前，中国经济进入新常态，在国家产业结构持续调整优化、经济增长放缓的大背景下，债市出现了低收益率和高信用风险并存的局面，债券违约事件正在增加。 与大型银行相比，中小银行的债券投资业务在资产规模、系统支持、团队建设等方面明显处于劣势。 中小银行应该在业务快速发展过程中确定自身的定位，增强分解研究的判断能力，完善信用风险预防管理手段，提高市场竞争力。

近年来，随着经济周期下降和领域景气度下降，公司债务压力普遍偏重，债券发行主体违约频率增加。 国内债券违约呈现规模持续上升、领域分散、公司地域分布广泛等优势。 截止到年末，132个发行主体发生了信用违约，发行主体遍及29个省(自治区、直辖市)、12个领域。 违约的多与杂给中小银行债券投资业务的风险管理带来了很大的压力。

中小银行信用风险管理面临的问题

(1)工作人员专业水平低，投研分解能力弱

与大型银行相比，中小银行资金业务的员工少，专业水平普遍不高，对产业、领域的快速发展动向和微观公司的状况缺乏深入的分析和理解。 并且及时获取和分解领域和公司的新闻是债券投资决策和信用风险的预防管理基础，不仅直接影响机构的投资利益，而且影响机构资产配置的安全和资金业务的稳健运行。

(二)区域特征薄弱，人才吸引困难

受地区快速发展水平、新闻资源、薪酬待遇等因素的影响，目前国内债券投资市场上专业的信用分解人才普遍集中在一线城市大型银行、证券企业、基金管理企业等金融机构，各地区中小银行都是专业的信用分解人才 年印发的《中国银监会根据进一步深化银领域市场混乱的通知》(银监发〔〕4号)的要求，商业银行等金融机构的异地事业部、业务部、管理部、代表处、事务所、业务中心、顾客中心、经营团队等由领域主管部

(3)信用风险管理依赖外部评价，缺乏技术手段的支持

目前，一些中小银行无法建立科学比较有效的信用风险识别和判断体系，债券信用风险的识别依然依赖于发行主体的外部评级和债券本身的债务项目评级等新闻。 但是，从评级分布来看，国内大部分债务公司的主体评级集中在aa、aa+、aaa三个信用等级，如果国际公认的bb-是投资级标准，国内债务公司大部分是投资级。 这种现状一定会给投资者的信用风险认识带来很大的困难。 因此，仅凭外部评价很难真正防范信用风险。

(四)债券投资依靠外包业务，信用风险防御能力低

委外业务是商业银行委托证券企业、基金管理企业等第三方机构在合同约定范围内投资富余资金的行为。 年以来，随着资产短缺的蔓延和市场流动性总体宽松，一些中小银行的投资团队和投资范围不能满足顾客的诉求，重点是委外业务的迅速发展。 委外业务可以弥补中小银行自身的短板，提高投资效率和运营收益，但把资金委托给外部机构管理面临着新闻不对称的风险。 比如不能深入理解资产管理机构的投资战略、交易水平和风控能力等。 如果资产管理机构迫于收益压力，以高风险收益的信用债券为基础，一旦发生信用问题，外包资产的安全性就会受到影响。

加强中小银行信用风险管理的措施

(一)加强内部团队培养，提高信用风险研究解体能力

中小银行要加强信用研究团队的培养，培养理解、思考和分解业务的信用风险管理人才。 具体可以通过加强培训、引进专业人才等手段，提高员工对信用债务的敏感性和研究分解水平，提高合理的债券投资战略和预防信用风险的能力。

(二)寻求外部合作，实现债券投资稳健运行

在内部人员还没有增长的情况下，中小银行通过投资顾问模式，在债券投资前分析和投资后监测方面得到市场专业团队的相关建议，在合作期间逐渐提高内部团队的投资水平，对自身债券投资能力和信用风险进行监测

(三)建立内部信用评级体系，构建信用风险管理“剑”

中小银行可以借用市场先进的经验加强债券内部信用评级体系的建设。 科学有效的内部评价可以处理当前债市中外部评价等级的集中问题，有效地识别债务公司的信用状况。 另外，内部评级系统的建设过程同样是信用研究者的培养过程，学习内部评级系统的做法论，另外提高自身团队的业务能力和研究水平，谋求人员和系统的充分融合，可以发挥内部评级系统的最大作用

(四)认识形势，切实消化委外业务库存信用风险

年以来，在低利率大资管时代的背景下，各机构外包业务的错误匹配和杠杆问题比较明显，相关业务的基础上普遍配置有大规模的长期信用债券。 在发行主体违规频率增加的情况下，各机构需要认识形势，贯彻监督管理部门和区域管理机构关于压降委外业务、严格管理信用风险的各业务要求，积极可靠地消化库存委外业务面临的信用风险。

中间总结

债券投资业务是银领域金融机构专业性很强的一种业务，其制度建设和流程设计需要多年的操作经验，谋求熟悉和优化，员工也同样需要接受多年的市场洗礼。 近年来，越来越多的中小银行开始反思资金业务经营模式，重视债券投资信用风险，逐渐改变了过去粗放的投资运营理念。 但与大型银行相比，中小银行的信用管理业务依然任重而道远，这要求中小银行决策层的居安思危，风控岗位重视解体的事前判断，操作者果断执行。 在内部加强制度保障制约，重视人才培养的外部深化公司调查，开拓交流渠道，用心，运用爱情，学习使债券投资业务健康持续快速发展和护卫。  

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