【财讯】乐视金融已并入乐视致新 近期将会有大动作

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资料来源: 36氪

乐视生态系统发生的相关交易，积累逆天的应收账款，仅乐视网的相关应收账款就有52亿元，这些账单集中了整个生态的金融风险。 通过有多种融资渠道的平台，转让债权，提前回收现金，乐视系统把盲目扩张的风险转移给了谁？

乐视金融一度被推翻，被变相地注入乐视的上市企业。

36氪于年8月25日垄断了乐视金融的主体企业乐视投资管理(北京)有限企业(以下称为乐视投资)，工商资料中的单一股东已经被乐帕营销，被乐视新、后者100%持有

基于乐视的新上市企业重组正在进行中——现在，上市企业乐视网以乐视的新为第一大股东，持有股票40.31%。 也就是说，纳入乐视成为新的，成为乐视金融注入上市系统的第一步。

9月22日，某乐视金融内部的人也对36氪明确表示:“最近乐视金融会有一点大的动向，下周一( 9月25日)将在乐视网公告中正式发表。”

另外，接近乐视金融的人告诉36氪，几乎一个月前，有乐视网的人去乐视金融进行了职务调查。 乐视金融的工资是孙宏斌发的，进一步证实了乐视金融之手。 现在是9月末，不是发工资的时候。 也就是说孙宏斌已经开始给乐视金融的员工发8月的工资了。

然后，36氪于9月9日发现，贾跃亭、贾跃芳姐弟两人手中的乐视投资前股东乐市场营销的所有所有权已经被乐视网质押，当时的乐市场营销是乐视投资的唯一股东方。

乐视危机就像席卷乐视供应链和投资者的飓风，乐视金融似乎处于暴风雨中，风平浪静。 乐视内部的人对36氪说，现在乐视系统中，乐视金融业务的现金流最稳定，没有积极的裁员，也没有大面积的人才流失。

但危机已经迫在眉睫，作为融合乐视生态圈整体的血脉，从乐视金融自身的p2p通道、旗下的商业保理、资产管理企业到迄今为止对外投资的p2p平台，其血管已经受到相关融资的严重污染，这种污染导致的黄金

乐视生态系统内部发生的相关交易、积累的应收账款集中了乐视生态整体的金融风险，将这些应收账款放在乐视金融这个有多个融资渠道的平台上，转让债权，提前回收现金，是盲目扩展乐视

乐视金融的商业价值几乎崩溃，这笔交易可以达成。 孙宏斌看中的不是乐视金融，而是乐视金融主体企业手中的、具有重大增值潜力的重庆核心区域的区划。

孙宏斌从乐视金融中得到的除了重庆的区划外，还有金量有限的金融牌照，乐视金融天生的相关融资原罪也等着孙宏斌偿还，无法解决。 也许还是要由投资者负担。 这次的主角不是二级市场的投资者，而是资产管理。

你为什么这么说？

p2p，卖相关资产？

36氪最近独家得知乐视金融从p2p平台的多赢金融正式退股。 四个月前，乐视金融宣布退出懒惰财网。 现在，除了自己的p2p业务以外，这家企业没有对外投资的p2p平台股票。

在冒险的大扩张时代，雄心勃勃的乐视投资了两个p2p平台的懒惰财网和骑士贷款。

乐视金融刚开始的时候，对接p2p平台，扩展自己的融资渠道，但都是用企业品牌背书出资，没有正式出资。 包括骑士贷款和懒惰的财网。

年10月，骑士贷款与多胜金融合并，多胜金融作为单一企业品牌运营，乐视对骑士贷款的投资也转移到了多胜金融。

多赢金融背后的股东正式改变了股票结构。 根据多胜金融最近更新的工商资料，年5月24日，拥有多胜金融股25%的北京乐骑乐联法定代表人从乐视控股改为宇喜瑞德，乐视控股相关股票也由后者接管。

接近上述平台合并的知情人士宣布，今年9月对36氪，多胜金融已经进行了股票变更，现在达成协议，乐视控股公司退役，已经在进行过程中。 在乐视事故之前，通过战胜金融进入乐视，扩大自己的企业品牌的影响很大，“没想到会这么倒霉”。

9月中旬挂在多胜金融官网上的乐视企业品牌背书的推广资料也于近日被撤去。

在另一个p2p平台的懒惰财网中，乐视的退出也发生在今年5月，连接者也是宇绯瑞德。

据接近上述交易的相关人士介绍，“年的时候p2p领域整体的口碑不好，融资不容易。 懒惰的财网不需要找乐子背书，用企业品牌入股，投入钱。 当时，懒惰的财网又乐观了两三亿的供应链资产，应该已经结束了。 赢了金融也没有走乐观的资产。 因为我在做赎金和车贷。 ”。

对此，懒惰财网没有乐观地直接发行借款。 只是年初，pe机构向懒惰财网推荐了命令资本的项目。 这个借款项目是懒财网向命令资本发行的借款，命令资本也将自己拥有的对乐视的债权质押给懒财网，相关的借款已经于去年11月返还了所有的利息。

但由于这个项目，懒惰财网与乐视有缘，之后乐视参与了懒惰财网的b轮融资。

乐视金融自身的p2p业务也面临着相关融资的疑问。

据上述人士透露，乐视金融本身也进行了一点乐视供应链资产，具体来说统计多少有点差。 乐视在欠供应商的债没有结算的情况下，用安理会的方法走了一点应收账款。

乐视金融以理财产品“乐享其成”的基础资产为主力，其中乐视商业安理会转让的应收账款收益权不少，但相应应收账款的资料未公开，投资者不太容易评价这些应收账款的风险程度，只能盲投，风险

乐视金融的另一主力活期资产管理产品“乐乐高”，也有资产不透明的问题，另外，也有可能解体、解体期限的风险。 确实，通过小规模拆卸大宗资产，缩短长期目标期限，实现活期资产管理，将高风险的不良资产分配给风险承担能力低的投资者，会成为严重的风险不匹配。

乐视金融现在处于动荡期，情况不好。 据包括内部人士在内的很多知情人士透露，36氪表示，前任ceo王永利离开后，新任ceo杨新军也离开了。 是今年七八月左右的事件。

乐视金融还没进行很久，乐视就出了事故。 据知情人士透露，乐视金融的累计成交量应该不多，大约10亿多。 现在乐视金融的融资能力已经很弱，预计到现在还不能出售很多资产。

涉嫌大量相关融资

确实，乐视网确实通过乐视金融旗下的资产管理企业和商业保理企业进行过融资，同时向这些关联企业进行过融资。

乐视商业保理企业自身的定位是为乐视生态链服务，从这方面来说，乐视金融将走自己供应链的资产，不可思议，其中的金融风险不容忽视。

年3月，重庆市江北区政府招商资料显示，乐视商业保理以商业保理业务为核心，乐视生态为辅助力，沿生态上下游为生态伙伴提供保理融资服务。

乐视生态链上下游客户之间发生的天量应收账款确实是巨大的保理业务富矿。

截至2009年6月底，乐视网应收账款账面价值95亿元，相关人员应收账款馀额约52亿元。

光是乐视网就有很多应收账款，有非常饥饿的现金回收诉讼。

另一方面，乐视网是乐视金融相当重要的债权资产供应商。

年上半年，乐视网通过橄榄树资产贷款近2408万元，通过乐视商业保理贷款近1.19亿元。

年上半年，乐视网从橄榄树资产中借入了近3亿2200万元资金。

据36氪统计，近两年乐视网通过乐视金融获得的资金至少有4.64亿元。

可见乐视网和乐视金融旗下的各子企业存在密切的金融关联交易。

另外，乐视网也是乐视金融的重要资金来源。

据年报报道，乐视网向乐视投资、乐视商业保理及乐信(北京)互联网各借3000万元。

年上半年，乐视网从乐视连锁服财务中获得利息收入138万元。

其中，乐视连锁服务财务、乐信(北京)互联网及乐视商业安理会是乐视金融主体企业乐视投资的全资子企业。

乐视网和乐视金融在资金上有无相互运用，已经是常态化的相关业务。

除了深挖乐视网这一富矿外，乐视商业保理还为许多乐视系统的供应商提供保理业务。

年2月和年12月，tcl多媒体分别推出全资子公司tcl海外电子和乐视商业保理两项业务，单一金额分别约6346万元，1.49亿元。

乐视网间接持有tcl多媒体20.09%的股份，是第二大股东。 年，tcl海外电子还是乐视网前五大供应商之一。 上述交易是相关融资。

除了以自家p2p平台为融资渠道，乐观看待商业保理和橄榄资产外，还定位为“创新供应链金融”招商前海金融资产交易所，频繁张贴债权收益权项目，通过转让债权收益权的方法，早期回收现金，进行生存

由此可见，乐视金融对乐视网来说确实是很好的融资渠道。

这是乐视网管理层在半年报中提到的“这次投资(乐视金融的注入)，对乐视网在融资渠道、资金计划、管理等方面的经验和资源积累具有重要的战术意义。

但是，p2p平台相关融资，领域一直很广，利益相关者对p2p平台侧的内部控制施加压力，容易冲击p2p平台自身的风控系统，风控门槛暂时下降，高风险不良。

真正的价值是土地？

乐视金融对上市公司的真正价值在哪里？ 车牌？ 融资渠道？ 还是土地？

关于将乐视金融注入上市系统，乐视网管理层在半年报中说:“如果交易成立，将很好地处理企业相关应收款问题的一部分。”

年上半年，乐视投资至今全资控股股东乐帕营销，借乐视网2笔钱，共计2.99亿元，坏账准备金897万元。

父亲的债务，儿子卖身还债，也像启典之义。

另外，乐视非上市系统对乐视网有花样繁多的缺点。 例如，如上所述，乐视网相关人员的应收账款馀额还有约52.41亿元。

还债，乐视金融有什么价值？ 土地。

迄今为止，乐视投资的重庆乐视界置业迅速发展了有限企业(以下称为重庆乐视界)，在重庆两江新区拥有两块土地。 据两江新区官网报道，国务院将其功能定位为内陆重要的先进制造业和现代服务业基地、长江上游地区的金融中心和创新中心。

今年3月融创旗下的重庆融创企业首次从乐视投资中分割出重庆乐视界50%的股票。 另外，乐视投资还将另一半的股票质押给重庆融创基地业。

年10月30日重庆乐视界刚刚登记。 那时乐视如日中天，重庆有很多项目落地，为了吸引外资，重庆政府在地价方面给了乐视很多优惠。

从两江新区龙兴地区土地出让价格来看，乐视获得这两块土地的价格下降了一半以上，现在商业价值倍增。

重庆视界年11月以约4.21亿元获得位于重庆两江新区龙兴集团的商业用地和居住用地，楼价分别为673元/平方米、1408元/平方米。

同年11月，重庆两江新区龙兴集团另外两个地块商业用地大楼价格分别为3058元/平方米、3199元/平方米。 这两个商业用地的土地价格是乐视得到的商业用地的4倍到5倍。

接近乐视的人说孙宏斌至今为止没有看到乐视金融的主要营业业务，乐视金融有变量。

以精明的形象行业内房地产枭雄孙宏斌，没有看到乐视金融的主要业务，而且，依然获得乐视金融，看到重庆的两块土地后，已经决定的事件。

融创的区域布局战术是覆盖中国所有的一线、环一线及核心城市，重庆可以说是融创的必胜之地。 房地产研究机构克克克瑞瑞的数据显示，年，融创中国以116亿元的销售金额居重庆房企业首位。

重庆视野的法人代表、执行董事商羽也是融创中国执行理事、执行总裁、西南地区企业总裁，是顺驰时代追随孙宏斌的融创老将，可以说孙宏斌配置在西南心脏的钢刀。

重庆是孙宏斌重兵部署的战术重要场所。 获得乐视投资等于吞并了上述两块土地。 另外，处理乐视网的部分收款问题，一石二鸟。

生态想象力崩溃

乐视金融手里有相对包括金额在内的小额贷款和商业安理会牌照，是在重庆得到的。 除了重庆的土地和牌照资源这两个王牌外，乐视金融手持有的好牌很少。

据乐视网半年报报道，乐视投资企业正在申请民营银行、保险、征信等牌照。 这些都是金融业的硬号码，含量很高。 很遗憾，这些都缺乏乐视金融。

即使收购乐视金融，乐视网也要金融，上述牌照是乐视网前面的高山。

年8月，乐视金融确立为乐视第七大子生态，正式开始。 乐视金融对外推广，“已经获得了小贷、保理、私募、基金、保险等多种金融牌照。” 这些牌照的含量怎么样？

首先，声称拥有的网络保险经纪公司的牌照依然可疑。

乐视金融确实收购了保险企业的北京文盛保险，去年1月将企业名称改为乐视(北京)保险。

但是根据规定，网络保险经纪公司的资质需要单独备案。 保监会的保险代理、经纪企业的网络保险业务备案名单上既没有文盛保险也没有乐视保险。

小额贷款牌照是相对高质量的牌照，但小额贷款企业本来就是乐视网的全资子公司，不是乐视投资的资产。 保理许可证是乐视金融目前的融资利器，但其中积累的相关融资风险也很小。 现在基金销售牌照的行情是几千万元。 私募牌照是备案制，取得牌照难度不高，同时乐视控股只有该主体企业深圳市乐视鑫根垂直整合生态基金管理有限企业20%持有，没有控股。

整体来看，这些都不是“一行三会”批准的金融牌照，含有金额很低。

关于注入上市企业的交易，接近乐视金融的人评价说，乐视金融这种资产也不怎么制作，也没有含金量比较好的牌照，以债权转让为主的库存金融是最后的行业。 要做只能纳入上市企业，毕竟贾跃亭的信用已经不行了。

在收到乐视金融几张分量有限的金融牌照的基础上，乐视网还接手了相关融资风险、涉嫌活期资产管理的资金池、信用不透明等乐视金融的各种问题。

而且孙宏斌必须解决打扫卫生、乐视金融留下的家族式管理问题和高管频繁离职的问题。

金融就像水草，交易就是水，靠近交易的地方，需要按水产生。 金融立根之本是交易，这也大致上是乐视金融的主体企业，是在乐视系统中设立的销售企业乐视营销企业旗下的原因。

乐视金融的诞生，已经错过了网络金融的第一辆巴士，按照其草创者王永利的想法，他们弯道超越的机会是乐视生态系统，现在生态系统早就崩溃了，草创者也黑了。

乐视金融的生存依赖于乐视生态系统的闭环，现在乐视各板块属于孙宏斌系和贾跃亭系两大阵营，分别是政，更有一部分是弃子。

在乐视生态残存的业务板块中，凭借丰富的应收账款矿产资源，乐视金融不担心没有生意，只是提到闭环和天方夜谭一样。 只是，如果其中的相关融资风险爆发，谁来支付？ 金融本身就是信用，贾跃亭的商誉破产后失去基础的乐视金融，应该如何重建自己的信用？