意大利 欧盟的下一场公投可能更糟

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对于当前的欧盟，还有什么比英国退出欧盟更麻烦的呢？意大利经济。

作为欧洲第四大经济体，这个国家的经济在过去几年里并不乐观。最近，由于银行问题，发生了许多危机。

2016年7月11日，国际货币和经济组织(imf)警告称，意大利可能很难摆脱2008年的金融危机，至少要到2025年左右，意大利经济才会走出衰退。

面对各种经济危机，意大利正在就可能举行的公投进行谈判。对此，花旗银行的报告称，“意大利公投将是继英国公投之后的最大风险因素。”

银行的坏账像山一样多

“金猪四国”危机后，西班牙和意大利做了哪些调整？答案是:西班牙只剩下15家银行，而意大利仍有600多家银行。

锡耶纳山姆银行于1472年在意大利托斯卡纳成立，是世界上现存最古老的银行，也是意大利第三大银行。然而，这家银行近年来经历了频繁的危机。

这家银行的不良贷款太多，以至于它不得不任命一个700人的团队来处理这个问题，并成立一个子公司来处理坏账。

2016年6月，不堪重负的锡耶纳山姆银行决定将这家不良贷款子公司挂牌出售，希望外国公司能够介入，加快坏账清算进程。根据当地银行家的预测，鉴于之前的银行困难，此次出售可能不会顺利进行。

自今年年初以来，锡耶纳山姆银行的股价已暴跌近80%。糟糕的形势把意大利第三大商业银行带到了破产的边缘。

锡耶纳山姆银行并不是唯一一家陷入衰退的意大利银行。事实上，意大利银行业的盈利能力在欧洲银行中一直是垫底的，人员臃肿和分支机构过多的弊端使得意大利银行几乎没有多余的资本来偿还坏账。

低利率对意大利银行造成了特别严重的打击，因为意大利银行的业务主要是基于定期贷款，多年来宽松的贷款审查标准让意大利银行对几年前经济低迷导致的破产案件激增毫无准备。

据《华尔街日报》报道，在意大利，17%的银行贷款是坏账，几乎是美国的10倍。即使在2008-2009年金融危机最糟糕的阶段，美国银行业的不良贷款率也只有5%。意大利银行的不良贷款几乎占欧元区上市银行不良贷款总额的一半。

业内人士爱德华兹(Edwards)表示:“意大利不同于其他发达国家，在2008年全球金融危机之后，其银行业尚未得到全面整顿和清理。”“该国银行业持有3600亿欧元的不良贷款，占欧元区坏账总额的三分之一，该国约五分之一的消费贷款也成为坏账。”

分析师指出，一旦意大利银行坏账集中爆发，将引发类似2008年美国雷曼兄弟(Lehman Brothers)倒闭的事件，这将对意大利乃至整个欧洲的金融体系带来致命打击。

萨克斯说:“如果意大利银行倒闭，欧洲银行和金融市场将‘血流成河’，经济增长和价格都将下降。”

无论如何，未来几个月对意大利的银行来说肯定是动荡不安的。欧洲银行管理局将在7月底前进行银行压力测试，资本缓冲不足的银行将被点名。

太严肃了，没办法帮忙

面对如此严重的银行问题，欧盟和意大利似乎都不知所措。

对于欧元区领导人来说，意大利被视为“问题太严重，无法挽救”，因为其融资需求太大。

根据欧盟委员会的数据，意大利的巨额公共债务约占其国内生产总值的132.7%，仅次于希腊。尽管其最近的经济增长已经恢复(预计2016年为1.1%)，但仍落后于欧元区的整体水平。

意大利总理伦齐确信，摆脱这一困境的唯一方法是利用公共资金对较弱的银行进行资本重组。

一份研究报告指出:“如果意大利银行系统的资金来自意大利公共财政。这是痛苦的根源。尽管政府计划向金融部门提供更多资金，但相对于意大利国内生产总值而言，这笔资金规模相对较小，这可能是压垮骆驼的最后一根稻草。”

事实上，在2008-2009年欧盟拯救银行业后，它规定公共资金将不再用于拯救银行。伦齐的400亿欧元银行救助计划遭到了欧盟的反对。

分析人士爱德华兹说:“意大利总理伦齐暗示，他可能在必要时违反欧盟规则。”但如此明确的干预将强调创新的欧洲银行规则，并摧毁仍然脆弱的体系。”

为了这个困境。目前，欧洲央行的态度是“动用少量公共资金，大力促进银行业的稳定”。

下一次公投可能会更糟

比拯救银行业更危险的事情之一是今年10月份可能举行的公投。

意大利总理伦齐决定今年10月就宪法改革举行全民公决，将参议员人数从315人减少到100人，并限制参议院解散政府的权力。伦齐表示，如果失败，他将辞职。

据外界分析，如果公投失败，伦齐政府将下台，意大利将回到前总理贝卢斯科尼下台后的无政府混乱状态。

民调显示，今年伦齐的民主党支持率一直在下降，明年可能会在意大利主要城市的选举中失利。反建制的“五星运动党”很可能是公投失败的赢家。

最近，意大利的一项调查显示，“五星运动党”已经取代伦齐的民主党成为意大利最受欢迎的政党。该党希望就意大利加入欧元区的问题举行公投。

“公投的负面结果表明，意大利政界将迎来一个非常不确定的时期。主要的中立领导人严重缺席，民粹主义运动控制政界的风险正在上升。”摩根大通(JPMorgan chase)驻伦敦经济学家马可普罗托帕(Marco protopapa)表示。

“10月份的公投可能会变成对意大利政府本身的公投，而伦齐最终可能会像英国首相戴维·卡梅伦(David Cameron)一样遭受其后果。”意大利当地分析师表示。