【财讯】人民币汇率指数进入调试阶段

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人民币汇率指数进入调试阶段 2006年08月29日00:00 中国证券网-上海证券报

人民币汇率指数为未来人民币衍生品的上市奠定基础资料图

□虽然是本报记者，但很有为

关于世界第一个场内交易的人民币汇率衍生产品在美国芝加哥商品交易所( cme )交易的第一天，相关专家昨天向记者设计了对国内衍生品市场的迅速发展起重要作用的人民币汇率指数，现在进行了最后的调整，可以立即上市

人民币汇率指数由国家外汇管理局发起，包括中国银行和清华大学经济管理学院一些国际金融专家共同研究制定的指数，计划为将来销售外汇期货和外汇期权等衍生品提供合同目标。 迄今参加研究的专家宣布，该指数将在本月底前上市。

此时选择发售人民币汇率指数有其特定的背景。 另一方面，cme发布了场内交易的人民币汇率衍生产品，这意味着现有的场外市场——人民币不可交接长期市场( ndf )，再加上国外的人民币衍生产品交易增加了场内交易市场，使中国国内的人民币衍生产品市场迅速发展

另一方面，这个课题的研究者之一清华大学经济管理学院的张陶伟副教授指出，随着人民币日波幅的增大，公司、机构回避人民币汇率变动风险的诉求更强。 人民币汇率指数可以作为人民币衍生品的基础，指数设计完成后，其他机构可以开发与该指数相关的期货、期权、长期等金融产品，供公司或机构套期保值。

但是，对外经济贸易大学金融学院副院长丁志杰告诉上海证券报，在人民币汇率变动幅度大、而且双向变动特征更明显的前提下，不编制人民币汇率指数就不能起到预期的作用。

目前，几乎完成设计的指数有两个方案，一个是对目前占中国贸易总额前20位国家的贸易额推算相应的权重。 另一个方案是根据目前进行外汇买卖的美元、英镑、欧元等六个主要外汇品种，根据一定期间内的成交量分配一定的权重。

但张陶伟说，贸易指数不能及时反映汇率的变动情况，很难达到套期保值的目的，因此他倾向于使用后者的方案。