【财讯】《关于制止地方政府违法违规融资行为的通知》快评:城投债券供给压

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国信证券股份有限企业方的几个事项:日前财政部、发改委、人民银行、银监会联合《阻止地方政府违法融资行为的通知》(财予？ ？ 463日)，我们对此作了评论 评论:四部委要求五点处理三大问题的财预吗？ ？ 463号文指出“最近一些地方政府的违法融资有抬头的趋势”，第一表现出以下三个方面:通过非法使用资金筹集、回购( bt )等方法建设公益性项目。 违反向融资平台企业提供资金或担保的财务企业、信托企业、金融租赁企业等的违反，借出政府性债务 针对上述问题，《通知》提出了五项要求:严禁直接或间接吸收公共资金违规集资。 加强地方政府以回购办法提出政府性债务行为的融资平台企业的供资行为管理进一步规范融资平台企业的融资行为坚决阻止地方政府的违反担保承诺行为。 这次由财政部主办，国家发改委、人民银行、银监会签字的财预？ ？ 463号文不仅涉及平台企业的融资问题，还涉及信政合作、银行资产管理等问题，表现出各部委乃至国务院对相关问题的比较强硬的监督管理态度 最近发行的发改金和？ ？ 3451号文相似(请参阅我们年12月20日的评论报告书“信用提高红利大于供给下降红利”)。 这个“通知”对城市投债市的影响也分为两个方面。 另一方面，财预？ ？ 43号文有助于规范地方政府和城投企业的融资行为，提高城投债券的信用素质 另一方面，本《通知》也限制了地方政府的信托融资、银行表外融资等形式。 这是因为发行者纷纷转移到公司债券融资市场 实际上，从年三季度末开始，发改委对城市投债的监管态度明显缓和于银监会对平台贷款的管理，城市投债增速明显扩大 还有国家发改委12月11日发行的发改金？ ？ 3451号文实质上没有限制今后城市投资债券的供应量 这是因为，如果其他部门进一步收紧地方政府性债务的监督管理，特别是整理政信合作、银证合作等融资模式，平台债券的供给可能会超过市场预期