【财讯】南山铝业可转债投资价值拆析

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南山铝业可转换投资价值分析 年10月15日09:59本财经微博 在中国国际金融有限企业张继强、徐艳、徐小庆基本面中，南山铝业是国内产业链最完善的铝一体化企业 在产品结构方面，深加工产品的业绩占有率持续提高 价格方面，企业具有铝土矿长票、自备电厂、产业链完善等特点 上半年，下游呼吁疲劳、价格上涨、费用增加等对业绩的负面影响很大 在趋势上，企业业绩相对稳定，但短期下游诉求改善的程度有限，价格因素也可能继续对业绩产生负面影响。 企业的长期亮点是产能的扩展，产品结构将继续优化 未来集团资产的注入将进一步完善企业产业链 正股评价值具有一定的魅力，但市场业绩向下修正概率高，正股低评价值多年不能变更 从股票的特征来看，企业业绩的稳定性比通常的有色企业强，但正股的弹性比很多转换企业要好一些 根据信用分析，横向比较了南山铝业和有色金属领域的发行者的基本面状况，对企业4的主体进行了评分 条款方面，这个转换条款特有的特色是，由于信用评级水平低，权证利率水平创造了转换历史的新记录，但债底不高。 初始股价直接低于每股净资产，初始溢价率较低 可转换股票的稀释率达到了30.95% 转售条款的保护通常转换股价修正条款“天然失效”，赎回条款中的规则 这个转换的亮点是: 1、票利息的绝对水平看起来很高。 2、正股有一定的弹性和成长性。 3、发行人促进转变的坚强意志 但是，现在与过去相比，与前期的转换债务相比，企业促进转换的手段大幅弱化，正股的弹性也大幅下降 转换投资者应该考虑转换品种之间的信用差异，在同等条件下要求南山转换债务更高的到期收益率水平 南山的转换评价水平不明性很大，预计在现在的市场情况下得不到太高的溢价率水平 以6.84元现在的股价来看，这笔可转换债务的上市定位为103-105元，预计面值附近会有一定的支持 网购认购率为20%，大股东优先销售象征性参与，中签率在0.49-0.91%之间，受股票市场表现影响较大，网购接下来7天的年化购买收益率为8.2%，预计可以涵盖回购融资价格。 因此，我建议投资者参加购买 原股东可以参加优先销售