史上最严厉的罚单:光大证券因内幕交易被罚款5.23亿元

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在光大证券8月16日“乌龙”事件两周后，中国证监会公布了调查处理结果，发现光大证券存在内幕交易，没收其非法所得，并处以五次罚款，罚款总额为5.23亿元。这种“顶级”处罚是中国证券史上最严厉的罚款。

该系统的设计是致命的，产生了686亿元来支付账单

经调查，光大证券战略投资部使用的战略交易系统，包括订单生成系统和订单执行系统，存在严重的编程错误。其中，订单生成系统中ETF套利模块的“复制”功能(用于未售出股票的重新申报)在设计中错误地将“买入个股功能”写成“买入ETF篮子股票功能”。订单执行系统错误地将市场订单的股票购买价格默认为“0”，系统无法正确验证市场订单是否超过账户的信用额度。

中国证监会发言人表示，由于光大证券战略投资部长期未纳入公司风险控制体系，技术体系和交易控制缺乏有效管理。策略投资部门的交易者需要在订单生成系统中设计ETF套利模块，程序员由一个人开发和测试。战略交易系统开发于2013年6月至7月，实际运行时间为7月29日，8月16日出现异常时，实际运行时间不到15个交易日。因为“重新下载”功能从未启用，所以没有发现严重的程序错误。

8月16日上午，交易商进行了三组180ETF赎回套利，前两组均顺利完成。11点02分，交易员发起了第三组交易。在11: 05: 08，交易者想要尝试使用“重置”功能来自动补充第三组交易中涉及的171个加权股票购买订单中未售出的24只股票，所以他向程序员寻求建议。程序员在交易员的电脑上演示，然后按下“再次按下”按钮，出现严重错误的程序就启动了。通过组成订单购买24只股票被执行为“购买24套ETF篮子股票”，并提交给订单执行系统。

据报道，因失误产生的订单金额高达686亿元，其中234亿元订单已经通过验证，进入上交所系统等待交易。直到第一笔交易订单的交易结果返回订单执行系统，账户资金余额的实时校验显示为负，订单执行系统的账户可用资金额度校验才会起作用。上交所系统的234亿元订单中，实际成交额为72.7亿元。

“乌龙”事件发生后，利用反向交易止损构成内幕交易

“事件发生后，光大证券及其事件相关人员在考虑对冲风险、调整头寸、降低可能的结算风险时，采取了错误的处理方案，构成内幕交易、误导信息、违反证券公司内部控制规定等。违反法律法规。”中国证监会的一名发言人表示。

据调查，光大证券在发生异常交易事件后开始出售空1309的股指期货合约。13: 00至14: 22，光大证券卖出6240份指数期货合约，分别为空1309和1312，获利7414万元。与此同时，2.63亿只180ETF基金和6.89亿只50ETF基金被转换出售，避免损失1307万元。上述两笔交易的损益总额为8721万元。

该发言人表示，光大证券的异常交易事件是内幕消息。在14: 22宣布之前，光大证券知道市场变化的真正原因，但公众投资者不知道。在这种情况下，光大证券应该在内幕信息公开后放弃交易，合理地规避风险。光大证券在内幕信息被依法披露之前就开始了反向交易，这显然违反了公平交易的原则。

据此，中国证监会认定光大证券于8月16日13: 00(经公司高级管理层决定)至14: 22转换卖出50ETF和180ETF基金，卖出空1309和1312股指期货合约，构成内幕交易行为。公司当时的总裁许为直接负责人，总裁助理杨赤忠、计划财务部总经理沈、战略投资部总经理杨建波为其他直接负责人。

“最高”处罚体现了监督和执法的决心

“鉴于光大证券的异常交易事件对证券期货市场产生了很大的负面影响，给公众投资者尤其是中小投资者造成了很大的损失，按照严格执法、严肃问责的原则，中国证监会将依法对光大证券及相关责任人员进行处罚。”发言人说。

据报道，中国证监会将没收光大证券违法所得8721万元，并处以5倍罚款，罚款总额为5.23亿元；许、杨赤中、沈、杨建波分别受到警告，罚款60万元，并采取终身措施取缔证券期货市场；光大证券董事会秘书梅剑被责令改正，罚款20万元。

此外，中国证监会将停止光大证券自营证券业务(固定收益证券除外)，暂停光大证券新业务的审批，责令光大证券整改并处置相关责任人员，并将整改情况和处理结果向中国证监会报告，无整改期限。

在投资者赔偿问题上，这位发言人表示，光大证券目前还没有提出对投资者的损失进行赔偿。但是，《证券法》规定，内幕交易给投资者造成损失的，行为人应当依法承担赔偿责任。对于因光大证券内幕交易给投资者造成的损失，投资者可以依法提起民事赔偿诉讼。

这位发言人表示，光大证券的异常交易事件是中国资本市场成立以来首起由交易软件缺陷引发的极端个人事件，对证券期货市场产生了极大的负面影响，暴露出来的问题必须得到证券期货业的高度重视。中国证监会组织了专门力量，努力研究完善相关监管规则，采取切实有效措施，促进市场稳定运行，防范系统性风险。