锂电池行情获业绩支撑 原材料暴涨致上下游利润分化

本篇文章1729字，读完约4分钟

长期以来，锂电池行业有代表性的上市公司并没有失去人气，它们已经公布了上半年的业绩预测。

7月13日，党生科技(300073，BUY)披露了其2016年半年度业绩预测；天骐锂业(002466，BUY)当天发布了2016年半年度业绩预测修正公告。党生科技预计，2016年1月1日至6月30日，上市公司股东应占净利润为3600万元至3800万元，比上年同期的95.72万元增加3660.97%至3869.91%；天骐锂预计今年上半年实现上市公司股东应占净利润7.2亿元至7.5亿元，同比增长1657.1%至1730.31%，同比增长4097.67万元。

在股价表现方面，截至7月13日收盘，党生科技和天骐锂业分别以每股76.48元和44.33元收盘，涨幅分别为2.66%和2.36%。

党生科技与天骐锂业

上半年净利润大幅增长

对于上半年的业绩变化，党生科技表示，公司2016年上半年净利润预计同比大幅增长的原因是，报告期内，随着新能源汽车锂电池正极材料需求的不断扩大(爱吉、净值、信息)，公司的汽车动力多材料实现了满负荷生产，正极材料业务收入同比增长约60%，销量同比增长约46%

此外，影响净利润的另一个原因是，报告期内，北京钟鼎高新自动化技术有限公司被纳入党生科技的合并范围，该公司的利润被纳入上市公司合并报表。

早在2016年4月23日，天骐锂就预测，2016年上半年上市公司股东应占净利润预计将达到6亿-6.5亿元，同比增长1364.25%。

这一次，天骐锂在公告中解释称，原净利润预计将达到“6亿元-6.5亿元，增长1364.25%-1486.27%”至“7.2亿元-7.5亿元，增长1657.1%-1730.31%”。二是2016年第二季度锂产品，二是由于澳元、美元等外汇汇率的变化，以及套期保值工具的合理使用，财务费用——汇兑损益较原预测有所下降。

从公司的《2016年第一季度报告全文》中可以看出，天骐锂业对今年上半年业绩的解释与党生科技相似。当时，天骐锂业介绍说，公司下游锂电池市场需求稳定。增长，锂电池上游的电池材料行业推动了锂化学产品需求的快速增长；市场需求的增长导致电池级碳酸锂等产品的销售价格和销量同比增长，营业收入同比大幅增长，产品销售毛利率大幅上升。

上游和下游利润水平是分开的

未来会回到理性的范围吗？

据《证券日报》记者报道，天骐锂今年一季度实现营业收入7.5亿元，同比增长110.77%，实现上市公司股东应占净利润2.8亿元，同比增长854.97%；2015年，公司实现营业收入18.7亿元，同比增长31.25%，实现上市公司股东应占净利润2.5亿元，同比增长89.93%。

今年一季度，党生科技实现营业收入2.3亿元，同比增长46.91%，实现上市公司股东应占净利润1575万元，同比增长507.69%；2015年全年，公司实现营业收入8.6亿元，同比增长37.67%；实现上市公司股东应占净利润1328万元，同比增长151.9%。

因此，作为行业代表，党生科技和天骐锂业正处于业绩上升通道，为a股锂电池市场的可持续性增添了一份“坚贞”。

但经过仔细研究，天骐锂业和党生科技都位于锂电池行业的上下游。据《证券日报》记者报道，党生科技2015年年报记录显示，公司锂电池材料等业务的毛利率仅为4.69%，智能设备业务的毛利率可达50.33%。

相比之下，天骐锂业2015年综合毛利率达到46.94%，同比增长14.72个百分点。产品方面，锂矿毛利率达到56.81%，锂化合物及衍生物毛利率达到37.62%。

事实上，在锂电池市场快速发展和碳酸锂供应短期受阻的推动下，自2015年第四季度以来，国内碳酸锂价格持续上涨。根据亚洲金属网的报价统计，基于2015年1月的价格，碳酸锂的价格从2015年10月开始飙升，到2016年1月15日，电池级碳酸锂的报价已经达到基准价格的300%以上。

然而，党生科技并不认为这是一件坏事。该公司在其年度报告中表示，短期内，碳酸锂价格的快速上涨加速了锂电池产业链中优胜劣汰的过程。从中长期来看，近期碳酸锂价格的异常上涨是出于供求的根本原因。随着新容量碳酸锂的不断释放，其价格最终将回归合理区间。