多措并举注入流动性 央行适度开展MLF操作

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在避免“洪水灌溉”的同时，央行经常使用各种货币政策工具来维持银行间市场的合理流动性，并实施“精确滴灌”。由于昨日市场短期资金出现小幅收紧，央行宣布将于周四启动500亿元国债资金的存贷招标，同时开展2270亿元中期贷款业务，通过采取各种措施向市场注入流动性。

这是央行本月第二次推出mlf续集。昨日，央行微博宣布，为保持银行体系合理充裕的流动性，结合7月末到期的2185亿元人民币的主基金，央行共为14家金融机构开展了2270亿元人民币的主基金操作，其中3月主基金为530亿元人民币，6月主基金为1345亿元人民币，1年主基金为395亿元人民币，利率与前期持平。

与央行此前发布的mlf消息不同，央行除了发布续量、利率等信息外，还特意增加了“7月末到期的2185亿mlf”这句话。这表明，央行此次继续发放mlf的目的更多是为了对冲本月下半月的mlf到期，而不是积极“放水”。

从昨天的mlf操作来看，仅比下半年的到期金额多85亿元，这表明央行通过mlf投资的意愿是有限的。

在公开市场上，本周还迎来了央行票据到期，这可以向市场注入一定规模的流动性。从周一开始，由于7月16日是周六，当天到期的1103亿央行票据将被推迟到昨天。在央行周一推出500亿元反向回购并对冲当天到期的反向回购后，公开市场在一天内实现净投资1303亿元。

然而，由于835亿元人民币的mlf昨天到期，央行的实际净投资规模也有限。在这种背景下，据交易员称，尽管昨日隔夜回购加权平均利率上升不到1个基点，但交易员已明显感觉到，与上周相比，短期隔夜和7天期资金突然收紧。

在这种背景下，中国央行昨日下午宣布，将于21日向市场投放500亿元国债。期限为3个月，起息日为2016年7月21日，到期日为2016年10月20日。2015年至2017年，中央国库现金管理定期存款业务参与行将进行利率竞价。

市场人士指出，随着流动性注入mlf、美国国债现金存款和反向回购，预计7月份资本方面将保持稳定，市场也预期这一mlf续集。这个工具的正常使用将为资本方保驾护航。

浙商银行(港股02016)经济分析师吴楚南昨日向《上海证券报》表示，由于纳税，昨日银行间市场资金吃紧，央行显然继续进行mlf对冲，旨在保护资金。目前，传销运作越来越正常，机构对市场资金的预期总体稳定。预计短期资金短缺将很快得到有效缓解。