中国财团收购Opera方案调整 预计两月内完成交易

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7月18日，昆仑万伟(300418，BUY)宣布调整对著名浏览器公司opera的私有化收购。相反，该财团放弃了对opera的整体私有化收购，并宣布了一项新的交易计划:以opera品牌及其核心消费业务如移动浏览器和桌面浏览器为主要收购目标。

昆仑万伟回应《21世纪经济报道》记者称，opera广告公司是美国最大的手机广告公司之一，在美国有超过1亿部手机安装了软件开发套件(sdk)。因此，私有化的这一部分可能涉及隐私，美国政府需要很长时间进行审查。昆仑万伟出于“整体战略考虑”，主动选择了更好的方案。

与此同时，收购总额从之前的12.4亿美元调整为5.67亿美元。

Opera在当地时间7月18日宣布，之前的报价已经到期。在另一份购股协议中，来自中国的财团将获得opera的部分消费业务，新协议已经获得opera董事会的批准。

缩短审批调整方案

今年2月9日，由昆仑万伟、奇虎360和金砖四国丝绸之路基金组成的买方财团与opera签署了一份交易协议，以约12亿美元的交易对价购买Opera 100%的股份。

今年4月，由于联合体提出的要约未被足够数量的opera股东接受，中国联合体宣布将延长opera软件公司的要约期限。然而，在5月份的股东大会上，91%的opera股东大会批准了私有化收购。

看到交易结束。然而，7月12日，opera宣布，由于交易截止日期(7月15日)临近，相应的政府审批程序尚未完成，双方将寻求替代方案。

7月18日，昆仑万伟在接受《21世纪经济报道》采访时表示，审批时间太长，因此只购买歌剧的核心业务可以避免很多风险。

与外界有相同的看法。在采访中，许多业内人士告诉《21世纪经济报道》，美国监管机构的审批压力很可能是此次交易的最大障碍。

M&A资深专家王诗雨在接受《21世纪经济报道》采访时表示，买卖双方的监管机构都应该审批跨境交易，包括买卖双方在技术和反垄断方面的审批。“每笔M&A跨境交易都需要针对具体问题的研究计划，新计划很可能会避免获得批准的风险。”

“目前，只有两个政府机构没有批准这笔交易，要么是美国国家安全审查没有批准，要么是中国外汇管理局没有批准，但更大的可能性是在前者。”海外M&A专家张卫华律师向《21世纪经济报道》表示，敏感业务有望被淘汰，成功交易的可能性相对较大。

“除了浏览器，opera还有一些面向商业用户的web服务解决方案部门，因此美国和挪威的海外投资部门可能会进行严格的收购，尤其是商业解决方案部门的收购。”chansons Capital董事沈梦告诉记者，调整后的计划只包括包括浏览器在内的消费类业务，这相当于剥离机构用户的解决方案部门，一方面可能会降低报价，另一方面可能会减少监管机构的担忧。

交易调整宣布后，昆仑万伟董事长周亚辉表示，打造海外版的“戏曲新闻”标题是昆仑万伟海外战略非常重要的产品发展方向。“考虑到其他竞争对手的布局和进展，昆仑万伟迫切需要加快对昆曲的收购，以完成这一战略布局。”昆仑万伟的主要业务包括手机游戏研发、应用分销和互联网金融。

预计将在两个月内完成交易

具体来说，打包出售给中国财团的业务包括移动浏览器、运营商解决方案、桌面浏览器等。，以及一些中国公司的股权由opera持有。未出售给中国财团的业务主要包括戏曲应用和游戏业务、戏曲电视业务等。

上述消费者业务将被重组为一个独立的公司结构，然后出售给中国财团。在管理方面，从今年年底开始，现任opera首席执行官拉斯也将担任opera消费业务的首席执行官，但之后他将继续留在opera。

值得注意的是，这位首席执行官此前曾公开表示，他不愿意出售该公司。据说出售公司是董事会的决定。

尽管它只收购了opera品牌及其核心消费业务，如移动浏览器和桌面浏览器，但这笔交易仍有待审核。Opera预计这笔交易将于今年下半年正式完成。张卫华告诉记者，目前的交易也面临着时间紧张的潜在威胁，但在移除敏感资产后，它有望通过更快。

昆仑万伟内部人士向记者提供的时间表是，交易预计将在1-2个月左右完成，主要是因为避免了大量需要监管机构批准的业务。新交易的截止日期是今年10月31日。

根据opera的公告，中方联合体将率先立即向opera支付1亿美元的收购费，第二次支付2亿美元将在8月15日进行(该费用可在收购完成的同时支付)。交易正式完成后，中国财团将支付剩余资金。

如果由于中国财团的原因，交易无法完成，它需要向opera支付高达1亿美元的分手费。如果交易因缺乏政府监管而无法完成，费用将为4000万美元。

根据opera的财务报告，记者发现经过这次调整后，opera留下的业务在2015年实现收入4.67亿美元，利润7400万美元。opera 2015年的年收入为6.15亿美元，毛利润为3.67亿美元。可以说，中国财团收购了歌剧最赚钱的业务。

“opera在智能手机的早期更受欢迎，目前的收购更接近于对人才团队的收购。”创新工程投资总监陈悦天告诉《21世纪经济报道》，昆仑万伟的想法一直是更加关注财务状况，比如净利润是否会提高上市公司的盈利能力。