国务院：开展金融机构持有企业股权试点

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昨天(7月18日)，中共中央、国务院发布了《关于深化投融资体制改革的意见》(以下简称《意见》)，希望降低融资成本，畅通投资渠道，稳定投资“砥石”，在稳定增长、调整结构、造福民生方面发挥重要作用。

《全国商报》记者注意到，《意见》明确指出，新的投融资体制应以企业为基础，以政府为导向。科学界定和严格控制政府投资范围，平等对待各类投资主体，确立企业投资主体地位，放松社会投资，激发民间投资潜力和创新活力。充分发挥政府投资的导向作用和放大效应，完善政府与社会资本的合作模式。此外，《意见》还提出开展金融机构依法适度持有企业股权试点。

中国银行国际金融研究所研究员高在接受《中国商报》采访时表示，深化投融资体制改革是全面深化改革总体战略的重要组成部分。体制改革的效果将释放中长期利益，促进私人投资，充分激发社会投资的动力和活力。

缩小企业投资审批范围

多年来，投资一直在中国经济中发挥着重要的支撑作用。尽管近年来消费的作用日益突出，但投资对国内生产总值的贡献率仍保持在50%左右。

然而，国家统计局最近发布的经济数据显示，上半年中国的投资表现不佳，尤其是民间资本的增长率下降。数据显示，上半年民间投资15879.7亿元，增长2.8%，1-5月增速下降1.1个百分点；占总投资的61.5%。

对此，《意见》明确提出，要完善企业投资管理，充分激发社会投资的动力和活力。它还包括:坚持尽量缩小企业投资审批的范围，原则上由企业根据法律法规自主决定投资行为；建立投资项目“三单”管理制度；优化管理流程，实施投资项目审批制度。政府部门应依托投资项目网上审批和监管平台或政府服务大厅实施并联审批；规范企业投资行为。

所谓“三单”管理制度是指对企业投资项目管理实行负单制度。除目录范围内的项目外，实行备案制度，企业按照有关规定向备案机关备案；建立企业投资项目管理权限列表制度，以列表形式明确各级政府部门行使的企业投资项目管理权限，严格遵循法定权限原则，规范权限行使，优化管理流程；建立企业投资项目管理责任清单制度，明确各级政府部门企业投资项目管理权限对应的责任项目，明确责任主体，完善问责机制。

高在接受《商业日报》采访时表示，“三单”的实施，关系到供方改革中的重大行政审批改革。“三大名单”是“放开、管理、支持”改革的重要表现之一。放开许多获批的投资项目。另外，在审批分散的同时，政府要做好管理工作，也要管理好管理名单。例如，土地投资应符合土地规划，环境保护投资需要环境评估。如果环境评估失败，就不能进行投资。

“和管理挂钩，搞好服务。在投资过程中，政府必须承担服务的职责和职能，不能随意干预企业的民间资本投资。”高对说道。

对此，《意见》明确指出，要切实转变政府职能，提高综合服务管理水平。例如，要探索建立和逐步推行投资项目审批责任制，由投资主管部门或审批协调机构作为“一站式”受理和“全过程”的第一受理单位，一人负责全过程。对此，国家发改委主任许表示，这是投资项目服务管理的一项制度创新。主要目的是在简化管理、下放权力、实行并联审批后，加强项目前期工作的统筹协调，为项目单位提供切实的便利。

鼓励政府和社会资本之间的合作

高说，企业是投融资创新的主体，但政府的作用也很重要。只有当企业和政府做了他们应该做好的事情，他们才能形成一个合力。

值得注意的是，《意见》明确提出要完善政府投资体制，充分发挥政府投资的导向和带动作用。具体来说，包括五大措施:进一步明确政府投资范围；优化政府投资安排；规范政府投资管理；加强政府投资的事后监管；鼓励政府和社会资本之间的合作。

其中，就政府投资范围而言，《意见》明确规定，政府投资资金仅投资于社会福利服务、公共基础设施、农业和农村、生态环境保护与恢复、重大科技进步、社会管理、国家安全等公共领域项目。，主要是非经营性项目，原则上不支持经营性项目。建立政府投资范围定期评估和调整机制，不断优化投资方向和结构，提高投资效率。

在鼓励政府与社会资本合作方面，《意见》指出，各地区各部门可根据自身需求和财力，在交通、环保、医疗、养老等领域采取单个项目、联合项目、连片开发等多种形式，扩大公共产品和服务的供给。要合理把握价格、土地、金融等政策支持，稳定项目预期收益。要充分发挥专业机构在工程咨询、金融、金融和法律中的作用，提高项目决策的科学性、项目管理的专业性和项目实施的有效性。

《国家商报》记者注意到，目前，ppp项目已经进入加速落地阶段。根据财政部和社会资本合作中心(ppp)2016年7月11日发布的数据，截至2016年6月30日，PPP综合信息平台项目库中有9285个项目，1月底、3月底和6月底的落地率分别为20%、21.7%和23.8%。

此外，《意见》还指出，要根据国民经济和社会发展规划以及国家宏观调控的总体要求，制定三年滚动政府投资计划。在此基础上，制定政府投资年度计划，合理安排政府投资。建立覆盖所有地区和部门的政府投资项目库。

依托资本市场拓宽融资渠道

高表示，随着经济的发展，企业规模越来越大，一些创新型企业和初创企业也需要融资，银行间接融资的范围可能不包括这些企业，这就要求企业通过发行股票和债券进行更多的直接融资。

值得一提的是，国家发展和改革委员会发言人赵7月14日在国家发展和改革委员会新闻发布会上表示，一季度直接融资规模为15240亿元，比社会融资规模高出12.3个百分点。

《国家商报》记者指出，在融资领域，《意见》明确提出要大力发展直接融资。

具体而言，要依托多层次资本市场体系，拓宽投资项目融资渠道，支持实体经济活动支持的资产证券化，盘活现有资产，优化金融资源配置，更好地服务投资和产业。结合国有企业改革和混合所有制机制创新，优化能源交通领域投资项目直接融资。

多种方式加大对种子期和初始期企业投资项目的金融支持，为“双创”项目提供股权、债权、信贷等有针对性的融资服务。加大创新力度，丰富债券品种，进一步发展公司债券、企业债券、非金融企业债务融资工具、项目收益债券等。支持重点领域的投资项目，通过债券市场筹集资金。

此外，《意见》还提出，金融机构应开展试点，依法以适当方式持有企业股权。设立政府引导和市场化的产业(股权)投资基金，积极吸引社会资本参与，鼓励金融机构、国家社保基金、保险基金等。在合法合规、风险可控的前提下，经批准后通过认购基金份额有效参与。加快建立规范的地方政府债务融资机制，支持省级政府依法发行政府债券，用于公共领域重点项目建设。

“金融机构以适当方式持有公司股权的试点，将有助于小微企业、初创企业和其他轻资产企业拓展银行融资渠道。”中央财经大学教授郭田勇表示，一方面，股权融资业务正成为商业银行提高盈利能力、加快转型的一个重要创新方向，因为其资本轻、回报高；另一方面，商业银行依法以适当方式持有企业股权，将有效减少中间环节，降低企业融资成本，满足企业股权融资的巨大需求，有助于提高投融资效率。