上半年铝价涨16% 产能重启可致市场低迷

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去年，铝价持续下跌，相关企业继续亏损。在中国，氧化铝的供过于求为112万吨，价格比去年同期下降了7.3%。电解铝供大于求50万吨，价格同比下降9.7%。

今年上半年，铝价格扭转了下跌趋势。迎来了持续的上升趋势。伦敦金属交易所(lme)的铝价格已从今年1月的每吨1470美元左右上涨至7月中旬的每吨1670美元左右。国内铝价格也从年初的10950元/吨上涨到6月底的12740元/吨，上涨了1790元/吨。

鉴于全年铝市场供不应求的判断，有色金属研究机构安泰科研报告认为，2016年下半年，国内外铝价格将普遍波动。除了供给和需求的根本支撑外，煤炭、氧化铝等成本因素的强势价格和相关政府资金的强制征收也将在一定程度上抬高铝价格的底部重心。

然而，就行业的长期趋势而言，冶金工业规划与研究院高级工程师王强告诉《商业日报》，中国铝消费的增长率(铝指数、净值、信息)已经连续四年下降。预计“十三五”期间中国铝消费增速将继续下降，铝行业整体供大于求的市场关系难以改善，电解铝价格将继续在较低水平波动。

生产收缩带来铝价反弹

世界铝的消耗量仅次于钢，是第二大基本金属材料。铝及铝合金材料广泛应用于建筑、电子电力、交通运输、耐用消费品、设备制造等领域。

根据冶金工业规划研究院的研究报告，截至2015年底，中国氧化铝产能为6800万吨，占世界总产能的50.2%；电解铝产能为3890万吨，占世界总产能的53.7%。

“十二五”期间，我国氧化铝和电解铝产品供应过剩，产品价格总体呈下降趋势。自2014年以来，主要有色金属产品价格持续下跌，铝价格一度跌破1万元。

为了应对产能过剩的局面，去年4月28日，工业和信息化部发布了《部分产能严重过剩行业产能置换实施办法》，禁止钢铁、水泥、电解铝、平板玻璃等行业新增产能，同时必须削减同等数量的产能。

此外，去年12月11日，有色金属工业协会宣布，占全国铝产能75%的14家骨干电解铝企业承诺不再重启停产产能，并将进一步安排灵活的生产规模。

据安泰科统计，预计2016年上半年中国电解铝产量将达到1534万吨，同比增长0.4%，为十多年来同期最低增速。

得益于电解铝企业产量萎缩，国内现货铝价格坚挺，在一定程度上支撑了期货价格。春节后，国内铝价在开盘小幅下跌后迅速反弹，与过去几年节假日后的价格跳水形成鲜明对比。

面对供需基本面的不断改善，国内铝价不断刷新年内高点，上海铝业3月份铝价突破3月份11000元/吨的整数关口，4月份达到上半年最高点13075元/吨。根据安泰科研报告的分析，虽然空市场的人气后来有所上升，铝价被回调，但整体价格仍保持在上半年的高位区间。

值得注意的是，上半年中国原铝消费量稳步上升，建筑、交通、电力三大原铝消费领域增速明显加快。据安泰科统计，2016年1-5月，中国原铝累计消费量为1288万吨，同比增长9.0%；预计上半年原铝消费量为1570万吨，同比增长7.9%，而中国境外原铝消费量约为1410万吨，同比增长3.0%。

然而，企业减产导致原铝供应短缺。安泰科预计，上半年中国原铝市场将短缺34万吨，全球原铝供应量预计将达到2863万吨，同比增长1.3%，消费量将达到2980万吨，同比增长5.6%。

安泰科铝业部经理姚喜志告诉《国家商报》记者，下半年国内主要原铝消费领域的增速将趋于平缓，但考虑到人民币贬值的预期，铝出口将在下半年走出负增长，为原铝消费打造新的增长点。

恢复生产或铝价格小幅上涨

7月10日，中铝2016年半年度工作会议披露，其上半年营业利润为3.3亿元，并获得了过去五年来最好的上半年业绩。

据安泰科研报告分析，在当前价格下，国内电解铝产能约70%能够保持盈利，企业整体状况有所改善。

然而，铝价格的上涨导致铝企业逐渐扭亏为盈，这也刺激了一些电解铝企业恢复产能。上半年，中国电解铝产能相继关停并启动。据安泰科统计，今年上半年，中国电解铝复工主要集中在青海、宁夏、陕西、云南、贵州等地，累计复工规模接近60万吨/年，主要集中在国有企业。

对于铝行业的下一个趋势，许多行业研究报告都表示，这将取决于铝企业在下半年恢复生产。根据华泰期货研究所的研究报告，虽然由于资金等问题，早期复产比预期慢，但由于目前盈利状况良好，复产和新增产量仍在增加。预计6月份产能将继续增加，6-7月份将释放近80万吨产能。

华泰期货研究所的上述研究报告也认为，下半年产能压力将加大，铝价将承压。然而，研究报告也指出，由于今年稳定增长等政策，消费好于去年，而且近年来库存处于较低水平，因此即使整体供需形势减弱，也很难看到去年下半年出现大幅下降。因此，当供应增加，同时需求强劲时，铝价可能在区间内波动，废铝产量将逐渐增加，这往往会降低铝价。

从更长远的角度看，王强在接受《商业日报》采访时表示，未来五年，考虑到现有高成本电解铝产能退出困难、部分具有竞争优势的企业(爱基、净值、信息)扩大生产规模、延伸产业链建设的意愿，以及地方政府确保增长、促进稳定等因素，中国电解铝要解决“仁众”产能过剩问题还有很长的路要走。

此外，王强提到，自21世纪以来，中国人均铝消费量迅速增长。“十二五”期间，中国人均铝消费量达到16公斤，接近美国、日本等发达国家水平，明显高于世界平均铝消费量6.7公斤。与此同时，中国铝消费的增长率已经连续四年下降。预计“十三五”期间中国铝消费增速将继续下降，铝行业整体供大于求的市场关系难以改善，市场竞争将日趋激烈。